摘要：军强才能国安，俄乌冲突下多个主要国家防务政策出现历史性转变。 2022 年 2 月 24日，俄总统普京决定在顿巴斯地区进行军事行动，自此之后俄乌局势持续升级，全球不确定性显著增加。危机下世界多国重新考虑大国竞争下自身安全性问题，并以此为契机对防务政策作出调整。德国、丹麦、波兰、瑞典、意大利、日本、澳大利亚等多国相继宣布增加军费开支。其中德国表态把军费占比 GDP 提高到 2%以上，这是两德统一后的首次大幅增加国防预算。日本甚至出现了“核武器共享”、“修改‘放弃发动战争的权利’宪法条款”的言论。此外，瑞典、芬兰、瑞士、奥地利等长期在地缘政治关系中保持中立的国家防务立场也出现明显转变。新一轮全球性军备竞赛的威胁或已悄然而至。中国区域安全问题复杂严峻，在总体国家安全观框架下的国防能力建设至关重要。自 1993 年以来俄罗斯对于北约不东扩的诉求不断被挑战， 此次俄乌冲突对西欧乃至东亚各国的重要警示是： 当一国之底线被挑战时，军事行动是最后也是最直接的解决方式。 中国作为全球 GDP 第二的大国，是世界上“唯一尚未实现完全统一的大国”，也是世界上周边安全形势最为复杂的国家之一。 2014 年习近平总书记首次提出“总体国家安全观”重大战略思想， 并将其写入《中国共产党章程》，鲜明指出“发展是安全的基础，安全是发展的条件，富国才能强兵，强兵才能卫国”。 王毅外长会见美国常务副国务卿舍曼时提出了中国的三条底线，国防部表示威胁中国底线必坚决反击，中国军队将采取一切必要措施。以俄乌冲突为镜，重新审视非对称交战下的装备发展思路。 本次俄乌冲突是一场较为典型的非对称交战， 在各种装备和技术运用方面有许多值得借鉴和反思的内容。1）精确制导武器依然是现代战争中的主要手段，可以在精准打击军事目标的同时避免伤亡扩散，俄乌冲突第一昼夜俄罗斯就凭借精确制导取得了较大战果。 2）机动载具是实现规模化兵力投送和后勤补给的桥梁，轮式装甲车和大型运输机在本次作战中发挥了重要作用，但同时也应注意到只有掌握制空权才能保障运输的安全性。 3）电子战和信息战在现代战争中作用愈发突出，其意义已不局限于战场信息的获取和对辐射目标的干扰，在把控城市通讯和电力配给等战场外领域也开始发挥起重要作用。 4）单兵作战能力同样不可忽视，乌方仅凭借援助的“毒刺”肩扛导弹就对俄方直升机、装甲车进行了毁伤，费效比较高。同时信息化终端、夜视装备等也是实现联合作战，多地形多气象条件下作战的必要保障。 5）核力量是必要的，但其主要意义在于积极防御原则下的“核威慑”， 是维护国家主权和安全的战略基石。投资建议与投资标的全球不确定性加剧背景下，为保障国家的发展和安全，我国的军事装备能力依然有很大发展空间， 建议关注包括服务于主战装备建设和配套的相关企业。包括主战装备领域的： 中航沈飞(600760，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、内蒙一机(600967，买入)；精确制导领域的： 洪都航空(600316，未评级)、菲利华(300395，买入)、上海沪工(603131，未评级)；发动机领域的： 中航重机(600765，买入)、航发动力(600893，未评级)、航发科技(600391，未评级)、钢研高纳(300034，买入)、应流股份(603308，未评级)、派克新材(605123，未评级)、图南股份(300855，未评级)；信息化领域的： 振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、航天电器(002025，买入)、火炬电子(603678，未评级)、中航电子(600372，增持)、中航电测(300114，买入)；原材料领域的： 宝钛股份(600456，未评级)、西部超导(688122，未评级)、中航高科(600862，买入)、光威复材(300699，买入)、中简科技(300777，未评级)；以及前沿技术领域的： 湘电股份(600416，未评级)、华秦科技(688281，未评级)、新光光电(688011，买入)等。风险提示武器装备技术研发进度有一定不确定性；区域冲突和发展有突发性。

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