摘要：行业走势： 上周上证综指上涨 1.42%，创业板指数上涨 2.65%，公用事业与环保指数上涨 4.23%。环保板块中，大气治理板块上涨 6.29%，固废板块上涨 1.07%，环境监测板块上涨 3.92%，节能与能源清洁利用板块上涨 0.03%，电力板块中，火电板块上涨7.59%，水电板块上涨 4.05%，清洁能源发电板块上涨 4.75%，地方电网板块上涨 3.73%，燃气板块上涨 0.62%；水务板块上涨1.91%。本周要点：光伏产业链价格大幅下降，光伏项目建设积极性有望提升： 近两年来，受下游需求高增与产能不足影响，硅料价格持续上涨，光伏产业链价格居高不下。硅料企业纷纷扩产，根据中国有色金属工业协会统计， 2021 年国内硅料产能仅 51.9 万吨，预计到 2022年底达到 120.3 万吨。随着产能加速释放，而下游需求低迷， 近日硅料价格迎来大幅下行，根据 PVInfoLink 数据，本周市场均价已降至 200 元/kg 左右。硅料价格的大幅下降逐步传导至产业链下游，以中环、隆基为代表的硅片大厂以及以通威为代表的电池企业本周纷纷下调报价，环比降幅达 20%左右。 近半月以来， 组件价格也开始松动，根据中国有色金属工业协会硅业分会于 12月 21 日发布的数据，远期组件订单的执行价降至 1.8 元/W 以下。上游成本端大幅下降有望逐步传导至组件端，新投产光伏项目收益率有望提升，将推动光伏项目建设积极性，推荐“水、火、风、光”一体化发展的全国性发电平台【国电电力】、建议关注绿电板块龙头【三峡能源】。政策推动绿证交易开展，绿电企业有望受益： 近日国家发改委与能源局联合发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》，提出绿色电力证书是绿电环境价值的唯一凭证，支持电力交易机构通过双边协商、挂牌、集中竞价等多种方式组织开展绿证交易，抓紧核定第一批绿证需求规模；在收益分配放慢，完全市场化上网绿电或平价可再生能源项目产生的附加收益归发电企业，享受可再生能源补贴的绿电产生的附加收益由电网企业单独归集，并以适当方式对冲可再生能源发电补贴。中国绿证制度自 2017 年启动实施，目前已形成了完整的核发与交易体系，继11 月 16 日国家三部委明确以绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证后，该政策将进一步推动我国绿证市场的完善与交易活跃度的提升，绿电企业有望充分受益。市场信息跟踪：1） 碳市场跟踪： 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 484.7万吨，总成交额 2.66 亿元。挂牌协议交易周成交量 37.3 万吨，周成交额 2080.4 万元，最高成交价 56.50 元/吨，最低成交价 55.00 元/吨，本周五收盘价为 55.00 元/吨，较上周五下跌 2.65%。大宗协议交易周成交量 447.4 万吨，周成交额 2.45 亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 2.3 亿吨，累计成交额 104.75亿元。本周，福建碳排放权成交量最高，为 92.9 万吨。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 125.13 元/吨，福建市场成交均价最低，为 30.58 元/吨。2） 天然气价格跟踪： 据卓创资讯发布的数据， 本周全国 LNG 出厂成交周均价为 7045.48 元/吨，环比下跌 464.95 元/吨，跌幅 6.19%。其中，接收站出厂周均价 7915.71 元/吨，环比上周下跌 28.6 元/吨，跌幅 0.36%；工厂出厂周均价为 6639.19 元/吨，环比上周上涨 660.63元/吨，跌幅 9.05%。3） 煤炭价格跟踪： 据 wind 和中国煤炭市场网， 本周 CCI5500 动力煤综合价格指数为 792 元/吨，环比上周持稳。从产地来看，榆林 5800动力混煤坑口价 820 元/吨，周环比持稳。鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价 690 元/吨，周环比持稳。大同南郊动力煤（Q5500）车板价 855元/吨，周环比持稳。投资组合：【蓝天燃气】 +【大元泵业】 +【国电电力】 +【新奥股份】 +【大地海洋】 +【赛恩斯】风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险，资产重组失败风险、大额解禁风险、补贴下降风险、产品价格下降风险。

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