机械设备行业周报:电镀铜开启光伏降本新路线,设备厂商率先受益开源证券2023-01-16.pdf
摘要:技术驱动光伏投资成本持续下行,N型电池渗透率提升2009-2019年期间,光伏组件价格下跌了约90%,每一次技术进步都带来了光伏成本的下降;按照1%的效率提升,将带来7%的光伏全成本下降。在硅料环节、硅片环节、电池片浆料环节、组件环节都有比较明确的技术降本路线。目前在硅料价格下跌和光伏电池片由P型转向N型的环节下,整体组件价格预计在2023年亦将呈现下跌趋势。EnergyTrend预计2023年N型电池片产能将达到180GW,占比进一步提升至25.7%。P型较N型电池浆料环节存差异,浆料成为降本重点环节依据CPIA,2021年P型电池片银浆的消耗量为107.3mg/片;N型电池片中TOPCon(隧穿氧化层钝化接触)电池银浆消耗量为164.1mg/片,比P型电池片高53%。“去银化”一直是光伏行业长远发展的必经之路,由于N型电池较P型电池耗银量增加,低温银浆价格显著高于高温银浆。而IBC电池由于特殊的电池设计结构,银浆用量也会提升。根据CPIA数据,银浆成本占HJT电池非硅成本的59%;2021年HJT、TOPCon电池双面银浆消耗量较PERC电池分别高出93.6、48.7mg/片。电镀铜或将是“去银化”的终极路线。电镀铜模式存在优势环节,量产玩家逐渐增多,成为浆料降本新选择电镀铜应用于电池片金属化环节,能够替代高耗银的丝网印刷技术,比较适合应用在主要应用于光伏电池片电极金属化环节,替代现有高银耗量的主流丝网印刷技术,较为适合应用在HJT电池上。迈为股份和澳洲Sundrive公司合作的HJT项目电池转化效率已经达到了26.41%。采用电镀铜模式,可实现光伏投资成本下降2.1%-3.5%。目前包括爱旭股份、海源复材、晶澳科技、天合股份、晶科能源、爱康科技、东方日升、隆基绿能都在积极验证电镀铜技术;其中爱旭股份的非银方案已经在珠海投产,海源复材中试效果良好,且工艺趋于稳定。电镀铜设备厂家量价齐升,享受产业趋势红利,多种产业路线竞相呈现铜电镀工艺分为沉积种子层、图形化、电镀和后处理四部分。CPIA预测2025年全球光伏乐观装机330GW,假设电镀铜设备产线GW投资额1.2亿元,渗透率为20%,产能利用率70%,潜在电镀铜设备市场空间为112亿元。在图形化和电镀环节,存在多种技术路线。在图形化环节有掩模版曝光和激光直写LDI模式,在电镀环节有电镀和水平镀之分。受益标的:芯綦微装,东威科技,罗伯特科,苏大维格,海源复材风险提示:光伏下游需求不及预期,电镀铜产业化不及预期。
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