汽车行业:地方促消费政策延续,车市改善预期仍存中国银河2023-02-01.pdf
摘要:核心观点疫情防控优化措施落地推动终端客流回升, 12 月车市平稳收官。 2022 年12 月乘用车零售销量 216.9 万辆,同比+3.0%,环比+31.4%,恢复正增长,主要系本月疫情防控措施优化后终端客流回暖,叠加促消费政策尾声的抢装效应。厂商批发销量 222.2 万辆,同比-6.1%,环比+9.4%,销量透支担忧导致批发热情短期略有回落。 2022 全年实现零售 2054.3 万辆,同比+1.9%,批发销售 2315.4 万辆,同比+9.8%,车市在疫情及供应链扰动下形成韧性。新能源头部企业强者恒强,插混增长延续强劲。 12 月新能源乘用车零售销量达 64.0 万辆,同比+35.1%,环比+6.5%;批发销量达 75.0 万辆,同比+48.9%,环比+2.5%,新能源车销售热度延续。 12 月国内新能源零售渗透率为 29.5%,同比提升 6.9 个百分点。 12 月新能源乘用车市场批发销量突破万辆的企业仍保持 14 家,占新能源乘用车总量 82.1%,其中比亚迪( 23.5 万辆)持续领跑,上汽通用五菱( 8.6 万辆)、特斯拉中国( 5.6 万辆)销量较为领先。地方促消费政策延续, 疫后市场销量存在改善预期。 根据乘联会数据,1 月上半月( 1 日至 15 日)全国乘用车实现批发销量 65.9 万辆,同比-20%,较上月同期-11%,实现零售销量 71.9 万辆,同比-21%,较上月同期-11%。新能源补贴退坡叠加购置税减免政策透支销量,同时春节假期前后返乡等因素对购车活动形成扰动, 1 月车市热度显著回落。乘联会预估 1 月乘用车零售将达到 136 万辆,同比下降 34.6%,环比下降 37.3%,其中新能源乘用车零售 36 万辆,同比增长 1.8%, 环比下降 43.8%,渗透率 26.5%。 近日上海等多个城市发布促汽车消费的政策通知, 随着居民工作生活回归正轨, 车企降价促销释放需求以及新能源产品迭代, 车市复苏预期仍存。投资建议 整车端推荐广汽集团( 601238.SH)、比亚迪( 002594.SZ)、长安汽车( 000625.SZ)、长城汽车等( 601633.SH);智能化零部件推荐华域汽车( 600741.SH)、伯特利( 603596.SH)、德赛西威( 002920.SZ)、经纬恒润( 688326.SH)、中科创达( 300496.SZ)、科博达( 603786.SH)、均胜电子( 600699.SH)、星宇股份( 601799.SH)等;新能源零部件推荐法拉电子( 600563.SH)、菱电电控( 688667.SH)、中熔电气( 301031.SZ)、拓普集团( 601689.SH)、旭升股份( 603305.SH)等风险提示 1、疫情对汽车产销带来不利影响的风险; 2、新能源汽车行业销量不及预期的风险 3、芯片短缺带来产能瓶颈的风险。
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