每日投资策略招银国际2023-03-10.pdf
摘要:中国宏观经济–中国通胀低于预期显示总需求依然偏弱由于居民消费需求依然疲软,2月中国CPI涨幅远低于预期,同时猪肉供应波动导致其价格暴跌,进一步推动CPI下行。2月耐用品价格继续下降,而房租和服务价格微幅改善,显示就业压力依然较大。由于全球商品需求仍然疲软,而强劲的服务通胀导致美联储继续收紧货币政策,2月PPI进一步下降。我们预计中国的通胀可能在未来2-3个月进一步下降,然后在下半年逐渐回升,因基数效应和经济持续复苏。由于内需复苏相对渐进,而外需显著下行,供应逐渐恢复,中国的再通胀将比较温和。疲软的再通胀表明中国仍面临负产出缺口,中国将保持宽松信贷政策以提振内需增长。CPI涨幅降至去年2月以来最低。2月CPI同比上涨1.0%,低于1月的2.1%。同时,核心CPI同比增幅从1%降至0.6%,表明消费需求仍然疲软。分项目来看,牛奶、酒和药品等必选消费品通胀温和上升,但家电、汽车和电信设备等耐用消费品价格延续同比下跌,显示需求依然较弱和供应竞争加剧。教育、家庭服务通胀和房租涨幅微幅回升,显示就业形势依然严峻。从环比来看,CPI继1月上涨0.8%后,2月下降0.5%。其中,猪肉和旅游价格环比下降明显,车用燃料、牛奶和酒价格环比有所上涨。美联储更强紧缩和经济衰退预期打击大宗商品,中国PPI进一步下降。中国PPI继1月同比下降0.8%后,2月同比下降1.4%。从环比来看,2月PPI持平,而1月下降0.4%。全球大宗商品价格继续下跌,因投资者预期美联储紧缩力度更大,加剧未来经济衰退风险。2月非金属矿产品、橡塑制品和通用设备环比分别下降0.7%、0.3%和0.2%。中国经济重启改善人员流动性和能源需求,原油和天然气价格环比上涨1.7%,石油等能源加工价格环比上涨0.6%。但由于中国扩大煤炭进口以降低能源成本,2月煤炭价格环比下跌2.2%。我们维持2023年CPI上涨2.2%、PPI下降0.5%的预测。中国3、4月CPI涨幅可能继续保持在低位,之后随着经济持续复苏或逐步回升。我们预计2023年CPI增速将达到2.2%,2024年将达到2.5%。PPI可能在未来两个月进一步下降,然后在今年下半年逐步改善。我们预计2023年PPI将下降0.5%,2024年将上升1.6%。中国将保持宽松信贷政策以提振内需并促进增长。中国疲软的再通胀表明当前经济增速仍显著低于潜在增速。中国将保持宽松信贷政策以促进增长。下半年国内复苏步伐可能放缓,海外经济体可能进入衰退,中国决策层可能面临再度放松政策的压力。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
国际能源与ESG周报:中国电网投资景气度持续,印度电力需求上半年同增8.3% 海通国际 2024-07-25(44页) 附下载
核心观点:中国:1)天然气:本周期中国LNG到岸价及市场价较上周上涨。2)电力:6月规上工业发电量增...
4.97 MB共44页中文简体
2个月前94320积分
-
生物医药Ⅱ行业深度:GLP-RA研无界、惠众病,具备长期投资价值 太平洋 2024-07-25(43页) 附下载
报告摘要《科学》杂志将GLP-1类药物评选为2023年度十大科学突破之首。凭借出色的疗效与不断增长的...
3.27 MB共43页中文简体
2个月前34820积分
-
化工行业2024年中期投资策略:供需格局改善及新技术驱动化工行业景气复苏 华龙证券 2024-07-25(37页) 附下载
摘要2024年上半年化工行业经营逐步向好,利润环比改善明显,在海外化工企业处于原料物流成本高企、停产...
3.26 MB共37页中文简体
2个月前94920积分
-
计算机行业2024年中期投资策略报告:把握AI主线,关注景气赛道 华龙证券 2024-07-25(31页) 附下载
核心观点:从全年角度看,科技主题投资热度有望延续,新质生产力相关赛道具备长期投资价值。我们认为部分新...
2.09 MB共31页中文简体
2个月前95920积分
-
农林牧渔周报(第29期):高盈利&低估值,重视养殖板块的投资机会 太平洋 2024-07-25(17页) 附下载
一、市场回顾农业领跑大市,主要受养殖业大涨的影响。1、上周,申万农业指数上涨3.7%,同期,上证综指...
1.81 MB共17页中文简体
2个月前42620积分
-
2024年Q2汽车行业公募基金持仓点评:汽车行业投资情绪回暖,持仓集中度提升 中国银河 2024-07-25(8页) 附下载
事件:公募基金陆续披露2024年二季度重仓股情况行情回顾:汽车行业2024年Q2区间涨跌幅为-3.6...
1.81 MB共8页中文简体
2个月前62720积分
-
四川路桥 商业模式持续优化,关注低估值高股息投资价值 天风证券 2024-07-25(3页) 附下载
四川路桥(600039)以投建一体模式参与承接大额施工订单近期公司公告子公司拟以参股方式与公司关联方...
690.16 KB共3页中文简体
2个月前53818积分
-
宏观深度:中国对外直接投资的新特征与新趋向 平安证券 2024-07-25(16页) 附下载
平安观点:本文从总量趋势、区域分布和行业分布三大视角,梳理中国对外直接投资(ODI)短期和中期趋势,...
1.77 MB共16页中文简体
2个月前37915积分
-
策略实操系列专题(八):主题投资:从蓝海到红海 国信证券 2024-07-25(37页) 附下载
核心观点“主题投资”策略近年来以其独特的优势,能够适应市场的波动性和不确定性,在市场震荡调整时贡献超...
4.91 MB共37页中文简体
2个月前6610积分
-
策略深度报告:科技vs能源—全球投资趋势 东吴证券 2024-07-25(16页) 附下载
事件海外市场回顾(6月19日-7-月19日):股市:发达国家中日股、美股涨幅依旧领先,欧洲多数国家股...
1.6 MB共16页中文简体
2个月前47910积分
-
北交所策略专题报告:现金为王-从现金角度看当前北交所公司投资机会 开源证券 2024-07-25(11页) 附下载
北证进入估值底部区域,结合现金占比或对公司安全边际有更好判断北交所市场目前处于低估值配置的窗口期,整...
1.22 MB共11页中文简体
2个月前14810积分
-
投资策略点评:聚焦莫迪3.0时代的第一份财政预算 开源证券 2024-07-25(5页) 附下载
事件:印度莫迪新政府首份预算案出炉,联合政府于2024年7月23日提交。新预算是2024年大选后,莫...
579.55 KB共5页中文简体
2个月前87610积分
-
基础化工行业周报:VD3、VE价格延续上调,新和成拟投资建设尼龙新材料项目 开源证券 2024-07-24(38页) 附下载
本周行业观点:VD3、VE等产品价格延续上调,看好维生素景气上行本周VD3、VE市场价格大幅上涨,V...
5.24 MB共38页中文简体
2个月前23620积分
-
国防军工2024年度中期投资策略:既定目标牵引及军转民启动未来增长 国联证券 2024-07-24(30页) 附下载
需求换档引起行业盈利能力下行,部分领域仍有亮点军工行业长期规划明确但短期需求仍然断档。一方面,真实有...
3.58 MB共30页中文简体
2个月前58520积分
-
证券行业2024年7月投资策略:使命在肩,龙头受益 国信证券 2024-07-24(13页) 附下载
核心观点二十届三中全会着眼资本市场长远健康发展,券商作为资本市场核心中介或将受益。一方面,会议精神提...
1.2 MB共13页中文简体
2个月前88720积分
-
新征程,新机遇——三中全会聚焦系列:从三中全会看消费行业投资机会:传统产业优化升级,内需及物流加速完善,共同推动消费品制造业高效发展 交银国际证券 2024-07-24(4页) 附下载
2024年7月15日至18日,第二十届中央委员会第三次全体会议于北京举行。交银国际宏观策略及各行业研...
294.94 KB共4页中文简体
2个月前41515积分
-
机械设备行业2024年中期策略报告:政策护航内需增长,捕捉复苏投资先机 华龙证券 2024-07-23(33页) 附下载
核心观点:机械设备行业年初至今(2024年6月30日)涨跌幅-4.4%,位于一级行业第17位,同期沪...
3.2 MB共33页中文简体
2个月前33020积分
-
医药生物深度报告:ICL行业渗透率加速提升,短期利空因素出清后长期投资价值凸现 中邮证券 2024-07-23(22页) 附下载
投资要点当前市场对ICL行业发展主要有以下疑问:(1)DRG医保支付改革下,ICL渗透率是否有提升?...
1.76 MB共22页中文简体
2个月前50520积分
-
社会服务行业7月投资策略暨中报前瞻:板块预期处于低位,关注暑期趋势与高效能龙头 国信证券 2024-07-23(32页) 附下载
7月观点:维持板块“优于大市”评级。二季度消费增速有所回落,市场预期与现实不断再平衡,季末板块基金持...
2.14 MB共32页中文简体
2个月前83620积分
-
医药生物行业简评报告:行业并购整合持续推进,看好龙头血制品企业投资价值 首创证券 2024-07-23(3页) 附下载
核心观点事件:2024年7月17日,博雅生物公告,拟以18.2亿元的估值收购绿十字香港控股100%股...
513.54 KB共3页中文简体
2个月前38320积分