禾望电气光伏业务高增,储能蓄势待发华金证券2023-04-12.pdf
摘要:禾望电气(603063)事件:公司公告2022年实现营业收入28.09亿元,同比增长33.52%,归母净利2.67亿元,同比减少4.69%;扣非归母净利润2.05亿元,同比减少12.05%。Q4业绩高增,光伏逆变器业务突破。公司全年实现营收28.09亿元,同比+33.52%,主要系新能源电控业务收入增加;实现归母净利润2.67亿元,同比-4.69%,其中Q4单季实现营收10.55亿元,同比+28.51%、环比+61.27%;Q4单季归母净利润0.97亿元,同比-6.06%、环比+68.59%。公司全年新能源电控、工程传动业务分别实现营收22.07亿元、3.71亿元,同比+27.47%、+84.98%,毛利率分别为25.73%、44.59%,同比下6.99pct、0.97pct,预计因原材料成本上升、产品售价影响。2022年,全国新增风电并网装机容量37.63GW,同比-21.0%,新增光伏并网装机容量87.41GW,同比+60.3%,公司风电变流器、光伏逆变器分别实现销售3439、134772台,同比-1.29%、+195.92%。光伏逆变器积极推进行业布局,同时提供具有竞争力的解决方案,覆盖户用、工商业、大型地面电站、水面电站等多元化场景,行业认可度不断提升,市场占有率不断提升。受风电行业景气度下滑影响,风电变流器销售量小幅下降,在电网适应性、环境适应性与负载适应性处于技术领先地位,龙头地位保持稳固。我们认为随着23年风电景气度有望提高,公司风电业务具备稳定增长基础,光伏逆变器受益整县推进,有望跻身第一梯队。风光储协同发展优势显著。公司储能业务积累多年,形成了成熟多样的系统解决方案,并下沉到变流器、逆变器、SVG、PCS等电力电子设备中,提升新能源场站控制性能。报告期内,公司参与完成我国十四五规划建设五大海上风电基地中首个并网项目—山东省首个平价海上项目,在福建长乐完成了国内首个国产中压变流器规模化应用项目,并参与中国广核集团内蒙古兴安盟风电基地一期100万千瓦风电项目并网发电,完成我国首个单位百万千瓦级陆上风电项目。公司先后荣获诸多奖项。公司是为数不多具备风光储协同技术优势的厂商,将持续受益以新能源为主体的新型电力系统建设。传动业务持续突破,受益国产化稳步推进。报告期内,公司继续加大传动业务的战略布局,全系列变频传动解决方案除冶金轧钢、矿山机械、铁路基建外,还在石油、LNG、大型试验台、分布式能源发电、起重等行业广泛应用。2022年,公司应用成功国内首台24MW五电平和10MW三电平机型储气库压缩机变频器、中标“多态耦合轨道交通动模试验平台牵引制动系统项目”中的磁悬浮牵引变频器、获得公司首条1450热连轧全部主传动和辅传动订单,继续占据国内大型齿轮箱试验台市场领先地位,并在大型风电机组试验台和电机试验台取得突破。工程变频传动市场可观,几十年来一直被西门子、ABB、TEMIC等外资品牌把持,公司深厚的产品技术壁垒形成了较为稳固的业务护城河,将持续受益国产化稳步推进。投资建议:公司在大功率变频领域技术领先,具备风光储协同发展优势,工程传动进口替代空间打开。我们看好公司未来的发展前景,预计公司2023-2025年归母净利润分别为43.9、65.1、81.4亿元,对应当前PE分别为29.4、19.8、15.8倍,首次覆盖,给予“买入-A”评级。风险提示:1、行业装机不及预期;2、原材料成本大幅提升;3、新品研发低于预期等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
光伏原材料系列专题研究报告:多晶硅贡献工业硅核心增量,颗粒硅异军突起 川财证券 2024-07-25(31页) 附下载
光伏电池迭代向N型切换,成本优化核心聚焦硅材与银浆P型电池转换效率已逼近理论极限,光伏行业发展加速电...
1.27 MB共31页中文简体
2个月前7220积分
-
汽车行业点评报告:特斯拉Q2储能与积分收入超预期,FSD有望加速突破 东吴证券 2024-07-25(8页) 附下载
投资要点汽车销售短期承压,汽车积分收入/储能业务表现超预期:1)2024Q2特斯拉全球交付44.40...
899.97 KB共8页中文简体
2个月前96620积分
-
上海艾录 包装业务稳健拓展,光伏布局持续落地 中国银河 2024-07-25(3页) 附下载
上海艾录(301062)核心观点事件:公司发布2024年半年度业绩预告。2024年上半年,公司实现归...
1.47 MB共3页中文简体
2个月前88918积分
-
清溢光电 上半年业绩同比高增,掩模版龙头空间广阔 华金证券 2024-07-25(5页) 附下载
清溢光电(688138)事件点评:公司发布2024年半年度业绩预告,预计2024年半年度实现归属于母...
300.75 KB共5页中文简体
2个月前64818积分
-
MLF降息、存款利率下调点评:利率传导市场化机制增加两块拼图 华金证券 2024-07-25(3页) 附下载
投资要点MLF月末增加投放,既顺应二季度经济下行压力加大的国内经济基本面形势,也抢抓日本央行干预汇率...
600.03 KB共3页中文简体
2个月前37615积分
-
改革、科技创新和城乡融合是重点 华金证券 2024-07-25(19页) 附下载
投资要点7月21日,《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》(以下简称《决定》)全文...
6.05 MB共19页中文简体
2个月前27810积分
-
电力设备与新能源行业研究:新兴市场需求专题(二):全球绿色转型加速,新兴市场储能需求爆发 国金证券 2024-07-24(28页) 附下载
投资逻辑:大储:全球绿色转型加速,光伏风电装机猛增后的必然——大储需求从1-10爆发。1)澳大利亚:...
2.9 MB共28页中文简体
2个月前45420积分
-
电力钟声系列2:能源转型卡点在储能,储能卡点在哪? 五矿证券 2024-07-24(34页) 附下载
报告要点是时候关注储能了!2024年伯克希尔股东大会上,巴菲特表示“当前光伏还无法成为主要电力来源的...
2.78 MB共34页中文简体
2个月前93320积分
-
POE行业研究报告:光伏胶膜拉动需求,国产化进程加速 上海证券 2024-07-24(41页) 附下载
主要观点光伏胶膜迭代趋势放大未来POE需求。POE兼具塑料和橡胶的性质,性能优异,在光伏胶膜、汽车、...
1.76 MB共41页中文简体
2个月前31720积分
-
食品饮料24Q2重仓分析:白酒大幅减仓,大众品均低配 华金证券 2024-07-23(13页) 附下载
投资要点基金重仓情况:板块大幅减仓,几近17Q2水平(1)行业整体:24Q2食品饮料行业大幅减仓,持...
3.46 MB共13页中文简体
2个月前7620积分
-
新能源行业周报(第96期):光伏底部逐步清晰,重视龙头海外拓展 太平洋 2024-07-23(36页) 附下载
报告摘要行业整体策略:光伏大底部逐步清晰,重视龙头海外拓展从光伏、电动车等主产业链看,目前是长周期、...
2.02 MB共36页中文简体
2个月前60520积分
-
新能源周报(第96期):光伏底部逐步清晰,重视龙头海外拓展 太平洋 2024-07-23(36页) 附下载
报告摘要行业整体策略:光伏大底部逐步清晰,重视龙头海外拓展从光伏、电动车等主产业链看,目前是长周期、...
2.02 MB共36页中文简体
2个月前21220积分
-
新能源电力行业周报:光伏大基地动工叠加出海加速,风电新增装机持续增长 东海证券 2024-07-23(16页) 附下载
投资要点:市场表现:本周(07/15-07/19)申万光伏设备板块上涨4.80%,跑赢沪深300指数...
1.71 MB共16页中文简体
2个月前67120积分
-
电力设备与新能源行业研究周报:光伏6月内外需双强势,“储逆”有望持续超预期 国金证券 2024-07-23(9页) 附下载
光伏&储能:光伏6月内需、出口双旺,新兴市场结构性高增延续;大储大单签订、在手订单交付提速,全球竞争...
1.15 MB共9页中文简体
2个月前86420积分
-
电力设备与新能源行业研究:光伏6月内外需双强势,“储逆”有望持续超预期 国金证券 2024-07-23(9页) 附下载
光伏&储能:光伏6月内需、出口双旺,新兴市场结构性高增延续;大储大单签订、在手订单交付提速,全球竞争...
1.15 MB共9页中文简体
2个月前79920积分
-
锂电行业周报:海外大单接连签订,储能需求预计向上 甬兴证券 2024-07-23(14页) 附下载
核心观点据阳光电源微信公众号,7月15日,阳关电源与沙特ALGIHAZ签约储能大单,容量达7.8GW...
924.13 KB共14页中文简体
2个月前73720积分
-
传媒:网安催化自主可控,国产应用进程提速 华金证券 2024-07-23(4页) 附下载
投资要点事件:北京时间2024年7月19日(周五)下午,全球大量Windows用户出现电脑崩溃、蓝屏...
298.23 KB共4页中文简体
2个月前60820积分
-
传媒:各短视频平台推广暑期游戏活动 华金证券 2024-07-23(3页) 附下载
投资要点事件:近日,抖音、快手分别开启暑期档以促进游戏转化与活跃。抖音开启“夏日环游记”活动为游戏厂...
290.11 KB共3页中文简体
2个月前63420积分
-
传媒:7月版号发放,ChinaJoy点燃暑期游戏浪潮 华金证券 2024-07-23(3页) 附下载
投资要点事件:7月22日,2024年第7批国产游戏版号正式发放,本次共有105款国产游戏获得版号,其...
300.97 KB共3页中文简体
2个月前21720积分
-
同飞股份 储能温控业务快速发展,数据中心温控业务未来可期 国金证券 2024-07-23(22页) 附下载
同飞股份(300990)投资逻辑公司是国内领先的工业温控综合解决方案服务商,下游应用场景主要为数控机...
2.05 MB共22页中文简体
2个月前11318积分