光伏行业2023年一季报总结：供给快速释放，经济性提升刺激需求快速增长开源证券 2023-05-10（11页）附下载_行业研究_报告

光伏行业2023年一季报总结：供给快速释放，经济性提升刺激需求快速增长开源证券 2023-05-10（11页）附下载

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发布机构：开源证券发布时间：2023-05-10大小：914.36 KB页数：共11页上传日期：2023-05-11语言：中文简体

光伏行业2023年一季报总结：供给快速释放，经济性提升刺激需求快速增长开源证券2023-05-10.pdf

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摘要：光伏发电经济性持续提升，终端需求有望快速增长随着硅料产能快速释放供需得到较大缓解，产业链价格逐步回落，光伏发电经济性持续提升，叠加全球碳中和大背景，未来光伏新增装机有望保持快速增长，相关产业链公司均有望受益。2023年一季度国内需求淡季不淡，海外补库周期出口快速增长2022年四季度以来，硅料价格开始回落，光伏产业链进入降价通道，持续提升的经济性较好刺激了海内外需求：一季度国内新增装机33.66GW，同比增长154.8%，组件出口49.73GW，同比增长26.1%。其中，三月份国内新增装机和组件出口增速分别为165.5%、53%，均呈现加速增长态势。主产业链制造环节增长显著，辅材环节改善明显终端需求快速增长下，2023年一季度光伏产业链主要公司收入利润快速增长：主要公司一季度收入1718.8亿元，同比增长33.1%，归母净利润256.9亿元，同比增长51.9%，板块整体净利率创近两年新高。在主产业链价格下降下，主产业链制造环节价格弹性小于硅料环节，价跌对于收入增长影响小于硅料环节。从2023年一季度数据来看，硅料、制造环节、辅材环节收入增速分别为16.1%、39.2%、34.9%，归母净利润增速分别为21.1%、102.7%、5.3%，制造环节收入和利润增长更明显。2023年一季度在需求快速增长等影响下，光伏产业链排产持续提升，辅材环节盈利能力快速改善：2023年一季度辅材环节毛利率和净利率分别为12.3%、6.2%，环比分别增长2%、3.4%。行业有望持续高景气，产业链变化及利润留存环节有望持续受益随着光伏组件价格逐步回落，光伏发电经济性将持续凸显，终端需求有望保持快速增长。从产业变化来看，组件环节由于期货属性，有望享受硅料降价让利，受益标的：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；下游需求快速增长下，高纯石英砂和石英坩埚环节供需紧平衡，有望维持长期高景气，资源保障较好的公司也将长期受益，受益标的：石英股份、TCL中环、隆基绿能；新技术电池占比快速提升，相关主辅材均有望快速增长，受益标的：爱旭股份、赛伍技术、福斯特、海优新材；下游需求快速增长下，辅材环节公司有望量价齐升，受益标的：福莱特、福斯特、海优新材、赛伍技术。风险提示：全球新增装机需求不及预期；硅料产能释放不及预期；TOPCon需求不及预期；全球贸易政策恶化。

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