电力设备与新能源行业周报:锂盐价格延续涨势,4月光伏装机高增上海证券2023-05-23.pdf
摘要:行情回顾过去一周,电力设备行业上涨 1.67%,表现强于大盘,在所有一级行业中涨跌幅排名第 7。分子板块看,电机上涨 8.44%,电网设备上涨4.00%,其他电源设备上涨 3.63%,风电设备上涨 3.04%,光伏设备上涨 2.69%,电池下跌 0.79%。核心观点&数据动力电池核心观点:从新能源汽车销量、原材料价格走势、高性能电池进展出发,看好后续锂电池出货量表现。1)考虑地方性补贴政策、新能源车下乡政策驱动,出口需求提升,看好新能源汽车销量增长; 2)电池主要原材料价格延续上行,侧面印证市场需求有所回暖;3)新技术落地,高性能电池取得进展,我们认为优质供给有望驱动电池出货量提升。数据更新:根据鑫椤锂电数据,5 月 19 日动力型磷酸铁锂报价 8.7-9.3万元/吨,三元材料 5 系报价 20.8-23.5 万元/吨,三元材料 6 系报价24.0-24.5 万元/吨,三元材料 8 系报价 27.6-28.9 万元/吨,电池级99.5%碳酸锂报价 28.5-31.0 万元/吨,工业级 99.0%碳酸锂报价 28.1-29.6万元/吨,磷酸铁锂方形动力电芯报价 0.59-0.71元/Wh,三元方形动力电芯报价 0.67-0.78 元/Wh。光伏核心观点:4月国内光伏装机同比大幅增长,4月新增装机14.65GW,同比+299%;1-4月国内新增光伏装机合计48.31GW,同比+186%。2023年4月国内电池组件总出口额为44.62亿美元,同比+27%。考虑组件价格下行趋势,出口电池总功率增速更高。整体来看,供给端硅料产能不断释放,正在加速带动全产业链成本和价格下降,进而带动终端收益率提升,刺激光伏需求增长。数据更新:根据PV Infolink,多晶致密料价格为143元/KG,周环比-10.6%;182、210硅片价格分别为4.6、6.1元/片,周环比分别-16.4%、-17.6%;182、210 PERC电池价格分别为0.95、1.05元/W,周环比分别-7.8%、4.5%;182、210 PERC组件价格分别为1.66、1.68元/W,环比分别-1.2%、0.6%。辅材方面,根据SOLARZOOM数据,正银、背银价格分别为5800、3290元/KG,环比分别-3.73%、-3.94%;3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为26、18.5元/㎡,环比均持平;EVA、POE胶膜价格分别为11、17元/㎡,环比均持平。投资建议动力电池:2022年7月开始动力电池板块持续下行,当前板块估值位于历史3年1.96%分位点,近期有企稳回升趋势。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来,我们预计动力电池需求将逐步改善,持续看好锂电池产业链。重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节,建议关注宁德时代、派能科技等;以及关注从0到1技术进步的投资机会,建议关注复合集流体产业链的宝明科技等,钠电池产业链的容百科技等。光伏:1)建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技,建议关注钧达股份、聚和材料、苏州固锝、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。2)看好有供需差和集中度提升的辅材,包括石英砂&坩埚、POE粒子&胶膜、边框、支架。推荐鑫铂股份,建议关注石英股份、欧晶科技、鼎际得、岳阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等。风险提示新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等
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