策略周报:政策加码新能源汽车产业链平安证券2023-06-05.pdf
摘要:平安观点:上周海外市场回暖,A股先抑后扬,美股和港股涨幅在1%-2%左右,上证指数微涨0.5%,全A日均成交额环比回升17%至9500亿元左右,北上资金重回周度净流入50亿元,结构上,TMT板块涨幅领先,有色/石油石化/房地产等顺周期行业也有反弹。对此,我们有以下几点理解:一是美国债务上限谈判达成协议,全球避险情绪边际降温,美元指数上周小幅回落0.2%。上周,美国国会众议院和参议院分别于当地时间5月31日和6月1日通过关于联邦政府债务上限和预算的法案,该法案将债务上限生效日期延缓至2025年年初,并对2024财年和2025财年的开支进行限制。美债违约警报暂解带来全球避险情绪的降温,美元指数上周在短期高位盘整,小幅回落0.2%,美元兑人民币即期汇率先升后降回归至7.075附近,6月2日人民币汇率单日升值0.6%左右,北上资金也在当日迎来85亿元的净流入。二是国内经济复苏动能延续放缓,市场博弈政策支持预期,国常会提出延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策。国内经济“弱现实”持续,5月制造业PMI在荣枯线下继续回落0.4pct至48.8%,生产、库存、新订单等各分项均有不同程度回落,同期服务业PMI也有环比回落,较4月下降1.3pct至53.8%;商品房销售继续下滑,克而瑞报告显示百强房企5月销售金额和销售面积分别环比下降14.1%和9.1%,环比降幅较4月有所扩大。在基本面延续弱势的背景下,市场开始博弈政策支持加码预期,6月2日召开的国常会提出要“进一步稳定社会预期,提振发展信心”,“在放宽市场准入、促进公平竞争、保护知识产权、建设统一大市场等方面,分批次加快推出针对性强、含金量高的政策措施”,同时强调要研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施,“延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策,构建高质量充电基础设施体系”。三是产业层面的政策布局和对话交流在积极推进。人工智能的政策利好持续,上周北上深三地接连发布政策支持人工智能创新发展,提出要“系统构建大模型人工智能技术体系”、“推动通用人工智能技术创新场景应用”。另外,全球跨国公司高管密集访华显示中国市场吸引力持续释放,上周特斯拉、摩根大通、星巴克、ARM等全球知名企业的CEO均到访中国,据彭博报道,英伟达、LVMH等公司的CEO也计划于6月访华。整体来看,目前A股市场整体价格处于偏低位置,继续关注市场环境的边际变化,短期提示关注前期超跌但有政策加码支持、需求相对较好的新能源汽车、新能源等板块的向上修复弹性,全年仍然看好数字TMT和中特估主线,持续关注相关产业公司动态。风险提示:1)宏观经济修复不及预期;2)货币政策超预期收紧;3)海外资本市场波动加大。
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