电力设备与新能源行业周报:硅料价格跌幅扩大,看好光伏需求反弹上海证券2023-06-20.pdf
摘要:行情回顾过去一周,电力设备行业上涨 5.95%,表现强于大盘,在所有一级行业中涨跌幅排名第 5。分子板块看,电机上涨 10.42%,光伏设备上涨8.28%,电池上涨 6.34%,其他电源设备上涨 3.40%,电网设备上涨3.25%,风电设备上涨 2.51%。核心观点&数据动力电池核心观点:电池端,考虑地方补贴政策持续出台、“2023年新能源汽车下乡活动”启动对新能源车销量的拉动,电池材料环节价格稳定,我们看好后续动力电池出货量增长。材料端,本周隔膜、电解液市场需求良好,我们认为随电池厂去库存周期结束,出现刚需补库需求,材料市场有望逐步回暖,其中隔膜环节受海外需求及储能市场需求拉动,预计复苏强劲。数据更新:根据鑫椤锂电数据,6 月 16 日动力型磷酸铁锂报价 9.6-10.2 万元/吨,三元材料 5 系报价 22.1-24.8 万元/吨,三元材料 6 系报价 24.6-25.2 万元/吨,三元材料 8 系报价 28.0-29.7 万元/吨,电池级99.5%碳酸锂报价 30.5-32.0 万元/吨,工业级 99.0%碳酸锂报价 29.0-31.0万元/吨,磷酸铁锂方形动力电芯报价 0.59-0.71 元/Wh,三元方形动力电芯报价 0.67-0.78 元/Wh。光伏核心观点:本次硅料价格快速下降,我们认为直接原因在于行业去库存,根本原因在供给侧产能释放。目前价格已经跌破部分企业成本线,已有个别企业停产检修。展望后市,在去库存压力及悲观预期放大下,下游需求复苏过程中硅料价格不排除进一步下跌,但空间相对有限、价格跌幅有望缩小。硅料价格沿硅片、电池片、组件向下传导,组件价格降至1.45-1.46元/W。价格下行周期,终端的观望情绪一般比较明显,但本次价格快速下调至相对底部水平,有助于逐渐消除终端观望情绪。我们预计随着产业链价格传导完毕,低位组件价格有望刺激终端需求进一步反弹。数据更新:根据Infolink,硅料:致密块料价格降至78元/KG,周环比-22%;150μm厚度182/210硅片均价分别为3.05、4.65元/片,周环比分别-15.28%、-7%。电池片:182/210单晶PERC电池均价分别为0.78、0.84元/W,周环比分别-8.2%、-8.7%。组件:182/210单面组件价格分别为1.45、1.46元/W,周环比分别-7.05%、-7.01%。辅材方面,根据SOLARZOOM数据,正银、背银价格分别为6080、3455元/KG,环比分别+.37%、+3.51%;3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、18.5元/㎡,环比持平;EVA、POE胶膜价格分别为9.50 、16.5元/㎡,环比分别-9.52%、-2.94%。投资建议动力电池:2022年7月开始动力电池板块持续下行,当前板块估值位于过去3年3.58%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期看未来,我们预计动力电池需求将逐步改善,持续看好锂电池产业链。电池端建议关注宁德时代,公司技术壁垒高、盈利稳定,近期麒麟电池正式交付,一站式重卡底盘换电解决方案骐骥换电发布(采用第三代磷酸铁锂电池),高性能电池出货有望迅速放量,为公司贡献业绩增量。材料端建议关注天赐材料、星源材质,电解液、隔膜环节市场恢复情况较好,头部厂商有望更多受益,实现业绩修复。光伏:1)看好下游需求及组件排产回升,直接利好相关辅材环节(量升利稳)。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节,推荐鑫铂股份,建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。2)持续看好新技术方向,建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技,建议关注钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。风险提示新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等
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