光伏设备行业观点更新-降本逐见成效,HJT放量可期安信证券2023-07-25.pdf
摘要:2023.7.20,中国光伏行业协会、宣城市人民政府主办了光伏行业2023年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会,及异质结产业化分论坛。异质结产业化分论坛主要观点更新如下:HJT硅片降本进展:110μm电池片良率、碎片率已达到行业较高水平根据东方日升官微公告,东方日升生产G12半片、110μm的异质结电池片,据截至6月30日监测数据显示,产线单日测试产量可达340040片,可利用良率不低于98.5%,碎片率仅为0.90%。进一步验证,110μm电池片生产良率、碎片率已达到行业较高水平。并且硅片薄片化持续推进中,根据各公司官微公告,华晟、东方日升90μm超薄硅片技术均处于逐步研发、推进过程中。HJT降银耗进展:银包铜&0BB技术,2024H1金属化成本有望降至5分/W目前行业内HJT金属化降本,行业内采用的主要是0BB电池设计叠加低银含浆料。根据东方日升官微公告,通过银包铜+0BB技术,已可实现银耗低于10mg/W。并且综合前述因素当前价格行情走势,预计2023Q3异质结金属化成本还将在8.0分/W,不过未来伴随技术升级,银浆成本有望在2024H1下降至5.0分/W。HJT降铟耗进展:2023年,HJT电池铟耗量有望降至12mg/W1)设备厂商降铟:根据迈为最新官微公告,通过对溅射单元的不断优化,目前迈为的最新PVD设备对于100%铟基靶材的理论单耗已从近20mg/W降至13.5mg/W,并且可实现旧设备升级。预计在2023年底,迈为提供的异质结电池制造整体解决方案中,对于100%铟基靶材的理论单耗可降低到12mg/W左右。2)电池厂商降铟:根据华晟官微公告,华晟研发的低铟靶材解决方案即将全面导入量产,目标将异质结电池制造中的铟用量减少2/3以上,最终实现去铟化。因此,HJT电池降铟进展顺利,2023年HJT电池铟耗量降幅有望达到58%。降本逐见成效,HJT放量可期:根据Infolink、TCL中环最新价格数据测算,假设HJT实现25.7%电池效率,110μm硅片全面导入、银耗实现10mg/W、铟耗实现12mg/W,设备成本达到3亿元/GW,那么HJT电池生产成本将降至0.588元/W,与TOPCon电池成本(0.582元/W)仅差距0.006元/W。考虑到HJT电池优异的性能,目前HJT组件较TOPCon溢价达到0.15元/W,HJT经济性凸显,有望实现大规模放量。投资建议:我们重点推荐:1)迈为股份:公司是HJT整线设备龙头,持续推进HJT降本增效,公司有望充分受益于HJT大规模量产;2)奥特维:公司是光伏组件设备龙头,目前公司0BB设备已在多家客户验证,公司有望充分受益于0BB技术大规模应用;3)明志科技:公司光伏真空腔体业务,绑定下游大客户的基础上2024年有望快速放量,并给公司带来估值重构。风险提示:光伏装机量不及预测;降本增效技术进展不及预期;光伏行业政策影响
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