银行业周报：9月LPR“按兵不动” 东莞证券 2023-09-25（11页）附下载_行业研究_报告

银行业周报：9月LPR“按兵不动” 东莞证券 2023-09-25（11页）附下载

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发布机构：东莞证券发布时间：2023-09-25大小：1019.56 KB页数：共11页上传日期：2023-09-26语言：中文简体

银行业周报：9月LPR“按兵不动”东莞证券2023-09-25.pdf

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摘要：行情回顾：截至2023年9月22日，申万银行业本周上涨1.49%，跑赢沪深300指数0.68个百分点，在申万31个行业中排名第4；银行业本月上涨3.60%，跑赢沪深300指数4.3个百分点，在申万31个行业中排名第3；银行业年初至今下跌0.60%，跑赢沪深300指数2.83个百分点，在申万31个行业中排名第13。银行业周观点：由于本月MLF中标利率维持不变，故LPR“按兵不动”符合市场预期，但目前来看，货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间，若央行进一步引导实体经济融资成本稳中有降，不排除年底前仍存在MLF利率下调带动LPR利率下调的可能。展望后续，压制银行板块估值的因素有望逐步消融。第一，中央政治局释放强烈的稳增长信号，会议指出将继续实施稳健的货币政策，积极扩大国内需求，消费复苏利于筑牢经济企稳回升基础，银行业景气度有望回升。第二，会议同时强调要适时调整优化房地产政策，有效防范化解地方债务风险，有利于缓解市场对银行资产质量的担忧。第三，中特估背景下，央企考核中新加入ROE与营业现金比率等指标，银行板块基本面稳健，高分红，低估值，安全边际高，随着经济企稳修复，经营质效有望提升，中长期来看ROE具有继续上行的潜质，估值重塑空间大。银行股投资建议关注三条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性较强的区域性银行宁波银行（002142.SZ）、江苏银行（600919.SH）、成都银行（601838.SH）、杭州银行（600926.SH）、常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务与财富管理业务优势凸显的招商银行（600036.SH）和平安银行（000001.SZ）。三是建议关注更有望在“中特估”背景下实现估值重塑的国资背景深厚、低估值、高股息、经营稳健的农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、邮储银行（601658.SH）和中信银行（601998.SH）。风险提示：经济复苏不及预期导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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