电力设备及新能源行业周报:产业周跟踪:国网第二批智能电表招标超预期,光伏、锂电产能出清正在持续华福证券2023-12-11.pdf
摘要:投资要点:新能源汽车和锂电板块核心观点:11月国内乘用车需求环比提升,12月排产理性控制。1)11月促销刺激,新能源乘用车销量环比提升;2)11月出口同比提升,新势力逐步增量;3)12月排产环比下降,平稳过“冬”。光伏板块核心观点:P型向N型的迭代速度正在加快,供给端P型价格大幅下滑面临巨大压力,落后产能大面积关停,N型整体供给略偏多但产能投产进度不及预期,良率效率落后的产能压力较大,N型龙头仍具有一定的优势,NP价差进一步拉大。需求端下游招标N型占比逐步提升P型逐步下滑,尤其9、10月份N型组件采购占比更是提升到了44%、52.8%,N型渗透率快速提升。我们认为,当前P型电池产能或将加速出清,N型量产快的企业预期能维持一定的竞争优势。光伏产业链方面,供给端四季度硅料供给逐步过剩,价格进入下降通道,落后电池片产能大量关停;需求端临近四季度末并网量激增,进入年尾采购需求放缓,明年一季度的需求正在洽谈中。风电板块核心观点:河北海风市场重启招标,建议关注海风产业链的布局机会。本周唐山304MW海上风电项目招标的重启,意味着河北海风市场的回暖。唐山的“十四五”规划到2025年要新开工2-3个海风项目,装机3GW,新天绿能开发的山海关平价释放项目(800MW,一期500MW已核准)也预计要在“十四五”期间并网,因此河北海风在“十四五”的后半段有望迎来加速建设阶段。海南华能临高项目正式开工,预计24年底并网,浙江华能玉环2号和福建漳浦六鳌二期(II标段)分别公布EPC和风机的中标结果,各省的海上风电项目在积极推进。近期海上风电行业缺少催化,板块个股都有所回调,但是展望明年,限制性因素解除,前期延期的大量海上风电项目加快推进,海风装机大年的逻辑正逐步在验证之中,海风的高景气度仍然值得期待。因此建议关注当下海风产业链的布局机会。电力设备及工控板块核心观点:特高压新批次中标结果公布,国网第二批电表中标改善明显。1)特高压设备第六批招标结果公布,关注相关公司明年业绩释放;2)国网电能表第二批中标结果公示,改善明显;3)制造业有效需求不足,IEC会议发布《智能制造国际标准化路线图》;4)国内首批高动态人形机器人交付,多款产品亮相机器人年会。氢能板块核心观点:大标方电解槽或成趋势,国务院两方案加速氢能发展。1)三一氢能发布3000标方方形电解槽,大标方是未来发展趋势;2)国务院印发两方案加速氢能发展,吉林有望成为绿氢发展高低。风险提示:电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等;光伏下游需求不及预期;行业竞争加剧;上游原材料价格大幅波动;风电装机不及预期;政策落地不及预期;国际政治形势风险,市场规模不及预期;电网投资进度不及预期;氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。
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