12月PMI数据解读：供需延续季节性回落联储证券 2024-01-05（9页）附下载_宏观策略_报告

12月PMI数据解读：供需延续季节性回落联储证券 2024-01-05（9页）附下载

#联储证券

发布机构：联储证券发布时间：2024-01-05大小：595.82 KB页数：共9页上传日期：2024-01-05语言：中文简体

12月PMI数据解读：供需延续季节性回落联储证券2024-01-05.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：投资要点：回顾全年，在全球主要经济体高利率环境下，整体制造业处在低迷状态，尤其是欧洲制造业PMI创疫情以来次低。9月以来，随着美联储、欧央行等陆续释放加息暂停的信号，欧洲低景气度小幅缓解，但中美日韩需求仍受制于高利率，制造业在荣枯线下震荡。海外制造业方面，需求端受制欧美“黑五”消费备货季节性放缓，以及红海局势紧张等因素，供给端因圣诞、元旦双节假期，12月主要经济体制造业PMI短期走弱。受欧美“黑五”消费备货季节性放缓，以及红海局势紧张等因素影响，海外需求进一步走弱，拖累进出口景气度走低。12月国内制造业PMI进出口指数因需求不足，续创年内新低，连续7个月处在临界点以下。国内制造业方面，12月制造业PMI录得49.0，较前值降0.4pct。其中生产、新订单、原材料库存均低于季节性，供需从9月以来持续回落，部分印证我们11月PMI解读报告的判断“当前需求侧若无重大改善，加上部分制造业进入传统淡季，春节前供需双弱局面或将持续”。价格方面，12月价格指数延续11月份原材料价格扩张、产成品价格收缩的局面，利润空间进一步压缩。国内非制造业方面，12月服务业PMI录得49.3，与前值一致，保持年内最低；建筑业PMI录得56.9，较前值升1.9pct。服务业PMI方面，12月各构成项持平往年，仅业务活动预期小幅下滑，或与2024年春节假期相对较晚有关。建筑业PMI方面，12月受益部分企业在春节假期前加快施工进度，活动预期较前月大幅扩张，但高景气持续性有待进一步观察。建议关注韩国汇率和整体半导体产业投资机会。韩国出口与半导体周期波动高度一致，受益全球半导体周期筑底，2023年韩国制造业景气度持续修复，12月制造业PMI录得49.9，已接近荣枯线位置，后续继续上行的概率较高。韩国是典型出口导向型经济，出口占GDP约50%，出口提振有望改善韩元汇率，建议关注韩元兑美元汇率和半导体投资机会。风险提示：制造业需求恢复不及预期、服务业需求继续走弱、地缘政治风险、红海局势升级风险、海外经济出现超预期衰退、海外二次通胀风险等

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：开年财政怎么看？中国银河 2024-01-05（9页）附下载

下一篇：宏观大类日报：关注国内宽松预期华泰期货 2024-01-05（8页）附下载

关于上传者

许多

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

313

粉丝

关注