策略跟踪报告:上市公司分红意愿有所提高万联证券2024-05-20.pdf
摘要:投资要点:2023年上市公司分红总额有所提高:剔除特别派息后,2023年A股市场已宣告分红总额达2.20万亿元,相比2022年小幅提升3.67%。分行业看,多数行业分红意愿提升。2023年分红公司数量占比较高的行业为银行(97.62%)、交通运输(83.46%)、非银金融(82.56%)、美容护理(82.35%)、家用电器(80.85%)。房地产、综合行业2023年分红公司数量排名靠后。银行、石油石化、通信行业2023年分红额较高,银行、食品饮料行业分红额同比提升幅度较大:从分红总额看,在申万一级行业中,银行、石油石化、通信行业2023年分红总额排名靠前,分别为6133.50亿元、1905.25亿元、1322.21亿元。从分红总额同比变动情况看,多数申万一级行业年度分红总额相比2022年有所提升,其中银行、食品饮料行业分红总额提升较大。从分红率看,计算机(98.43%)、商贸零售(95.22%)和钢铁(68.49%)行业分别位列前三位。从股息率看,银行(4.93%)、煤炭(4.56%)和家用电器(2.87%)行业排名居前。主板分红比例增幅较大:分指数板块看,2023年A股市场主要年度现金分红比例较2022年均有所提升。2023年全部A股现金分红比例由2022年43.49%提升至53.46%。创业板和科创板分别提升9.18pct和3.18pct至49.27%和38.91%。小市值企业、民营企业分红比例较高:以市值划分,2023年市值10亿以下上市公司分红比例最高,达70.83%,较2022年提高20.17pct;市值在10-50亿区间的上市公司(57.44%)分红比例次之,较2022年提升12.91pct。500亿以上市值上市公司分红比例有所回落,2023年下降12.48pct至34.48%。以企业所有制类型划分,中央国企、地方国企和民营企业2023年分红比例分别为39.42%、48.31%和52.18%,相比2022年分别变动-3.12pct、7.23pct和7.78pct。民营企业分红意愿提升幅度较大。2023年多次分红的企业主要集中在机械设备(31家)、电力设备(21家)、汽车(19家)和医药生物(19家)行业。投资建议:证监会新规进一步推动分红水平提升,督促上市公司持续分红,提高现金分红的稳定性和可预期性,更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。2023年上市公司分红总额同比增长,多数行业分红意愿有所提升。从分红总额、分红率、股息率表现看,银行、计算机、食品饮料、家用电器等行业三项指标同比2022年有所提高,分红表现在申万一级行业中表现较优。建议关注:(1)今年以来A股市场红利策略热度不减,可关注具备连续分红能力、分红质量较高的上市公司。(2)结合2023年及2024Q1业绩表现看,盈利能力改善幅度较大、现金流稳定、资本开支波动较低的上市公司有望进一步提高分红比例、增加分红频次,具备分红潜力。风险因素:监管政策变化;国内经济增长不及预期;企业盈利修复偏慢;地缘政治风险加剧。
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