河北白酒市场专题:大众消费表现良好,老白干酒盈利改善国联证券2024-05-29.pdf
摘要:2023年河北规上白酒营业收入同比增长25%河北白酒市场规模较大,长江酒道数据显示2023年河北白酒市场规模已超300亿。香型来看,以浓香为主,占比约50%-60%。增速来看,河北名品数据显示2023年河北规上白酒企业实现营业收入72.75亿元,同比增长24.90%,预计河北地产酒份额2023年有所提升。随着河北人均GDP与居民消费稳步增长,白酒市场规模有望进一步提升。省外品牌占比领先,省内品牌积极改革增强市场地位河北省内外品牌分层较明显,分布上呈南北强、中间弱;省外名酒主要在人口多且消费强的中部区域发力。省内品牌近年加速改革,巩固地产酒市场地位,如老白干2019年起集中发力高端市场,2020年7月表示战略产品保持高增,1915/十八酒坊20年/十八酒坊15年出库分别同比增长81%/43%/21%,高端产品的亮眼表现打开了省内品牌价格天花板;公司持续推进全方位改革,2023年公司升级大单品甲等15,迎合市场需求的同时焕新渠道打法、提升经销商与终端的积极性,有望加速追赶省外品牌份额。价格带有升级空间,老白干有望引领河北地产酒实现价格突围长江酒道数据显示100-200元是河北白酒主流消费价格带,较过去50-180元有提升,但与安徽、江苏相比仍有较大提升空间。2019年以来,老白干强化高端次高端价位段地位,引领河北地产白酒价格带提升,老白干在300元以上价位段有一定声量,而板城、丛台、山庄品牌在100元价位形成一定规模,2022年老白干加速改革,从市场出发,高档酒库存消化模式更迭重回良性增长,中档酒精简产品,同时向内要效率、促增长,2023Q4及2024Q1的报表端也有一定反映,河北基地市场收入提速、公司整体盈利加速改善。未来伴随着河北整体白酒规模的扩张,老白干有望率先受益。公司跟踪:老白干酒拔高品牌,提质增效、改善盈利竞争来看,白酒行业集中度持续提升,一线名优酒企渠道下沉,对区域酒企造成了一定的挤压,老白干酒作为河北省酒龙头,瞄准全国性品牌,聚焦产品、区域、资源,提升份额。发展战略上,公司坚守次高端发展战略、兼顾大众消费需求,引领河北省酒次高端酒有助于公司长期发展、大众价位段设置创新业务部并聚焦产品。重点市场来看,公司聚焦突破,石家庄市场人员优化、资源倾斜后重回增长。产品来看,公司聚焦大单品、精简SKU,高端次高端价位聚焦甲等15、甲等20、老白干1915等。盈利方面,公司加大对费效比的考核,有信心提升产品结构与利润率。武陵酒方面,聚焦重点市场的同时有序扩展省外市场、省外重点市场重点突破。投资建议:宏观再迎催化,白酒板块估值有望先行宏观催化不断,有望带动板块的估值回升,建议重视两方面的催化:(1)社融/M2有望低点向上,历史经验来看有望成为白酒估值提升起点;(2)促经济政策强化,地产政策频出。围绕宏观预期改善+报表兑现度高推荐五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒等,困境改善推荐老白干酒。风险提示:宏观经济不达预期、行业竞争加剧、食品安全问题
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
消费电子行业研究周报:看好被动元件景气度复苏及AI增量需求拉动 天风证券 2024-07-25(38页) 附下载
被动元件:国内MLCC大厂Q2利润同环比增长明显,三环24H1业绩预告归母净利润中值对应同比增速为4...
4.33 MB共38页中文简体
1个月前84120积分
-
日本可选消费&必需消费:关于《HTI日本消费行业6月跟踪报告:通胀再次升温,入境游拉动可选消费》的错误修订 海通国际 2024-07-25(24页) 附下载
(本报告已发布原稿有误,请阅读以下修订版报告。Please refer tothe revised ...
2.36 MB共24页中文简体
1个月前34920积分
-
社会服务行业专题研究:24Q2商社板块环比减仓,建议关注强α龙头 国联证券 2024-07-25(13页) 附下载
社会服务、商贸零售、美容护理合计重仓比例环比下降0.15pct2024Q2社会服务、商贸零售、美容护...
1.76 MB共13页中文简体
1个月前66120积分
-
食品饮料行业酒水饮料周报:多因素驱动,短期看好板块弹性 天风证券 2024-07-25(15页) 附下载
食饮板块24Q2公募仍重仓,但持仓比例略降。24Q2公募持仓食品饮料比例9.49%,同比-3.67%...
1.41 MB共15页中文简体
1个月前26620积分
-
电子行业跟踪报告:基金配置比例升至历史高位,消费电子及PCB板块较受关注 万联证券 2024-07-25(9页) 附下载
行业核心观点:SW电子24Q2基金重仓及超配比例升至历史高位。适配比例方面,SW电子行业2024年Q...
1.13 MB共9页中文简体
1个月前15420积分
-
白酒Ⅱ:仓位和估值风险已释放 中国银河 2024-07-25(3页) 附下载
核心观点:事件:公募基金重仓持股数据已发布。24Q2白酒板块公募基金重仓持股比例为9.9%(公募基金...
570.89 KB共3页中文简体
1个月前9920积分
-
医疗医美:消费复苏驱动颜值经济增长 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-07-24(19页) 附下载
医疗医美行业是指通过医疗技术和美容技术,为消费者提供改善外貌和保持身体健康的服务。医疗医美行业规模不...
6.17 MB共19页中文简体
1个月前71420积分
-
黄金珠宝系列一:四问四答,金价波动如何影响饰品消费及品牌公司业绩? 德邦证券 2024-07-24(42页) 附下载
核心观点报告导读:本篇作为黄金珠宝系列首篇,将围绕重要要素黄金价格进行深度分析,从定价体系、影响、应...
3.63 MB共42页中文简体
1个月前31020积分
-
国防军工2024年度中期投资策略:既定目标牵引及军转民启动未来增长 国联证券 2024-07-24(30页) 附下载
需求换档引起行业盈利能力下行,部分领域仍有亮点军工行业长期规划明确但短期需求仍然断档。一方面,真实有...
3.58 MB共30页中文简体
1个月前58520积分
-
机械设备:泵业千亿规模迎头部集中趋势 国联证券 2024-07-24(26页) 附下载
投资看点水泵属于被低估的千亿规模市场,行业估值处于底部区间,格局分散有望加速集中。国内制造业回暖&万...
3.13 MB共26页中文简体
1个月前95920积分
-
人形机器人系列报告(七):人形机器人扩容市场,国产减速器进军国际 国联证券 2024-07-24(27页) 附下载
投资看点随着人形机器人的产业发展越来越快,国产精密减速器逐步崭露头角进入特斯拉等主流企业供应链,有望...
2.54 MB共27页中文简体
1个月前11620积分
-
环保行业前瞻研究:生物多样性:我国政策与金融支持现状 国联证券 2024-07-24(14页) 附下载
我国拥有丰富的物种多样性,生态系统类型多样,资源丰富,生物遗传资源具有较高的丰富性和特有性。但同时,...
1.77 MB共14页中文简体
1个月前97220积分
-
食品饮料2024Q2基金持仓:食品饮料环比减仓,筹码逐步出清 国联证券 2024-07-24(13页) 附下载
食品饮料行业公募持仓比例9.46%,超配比例3.38%取Wind普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡...
1.26 MB共13页中文简体
1个月前59020积分
-
食品饮料行业周报:6月食品烟酒社零保持正增长,暑期旺季有望拉动终端需求 上海证券 2024-07-24(22页) 附下载
投资要点:本周行业要闻:1)6月食品烟酒社零保持正增长:7月15日,国家统计局公布2024年6月份社...
1.18 MB共22页中文简体
1个月前84720积分
-
建筑材料及新材料2024Q2末基金重仓点评:重仓略增,加仓优质基建地产链企业 国联证券 2024-07-24(9页) 附下载
建材建筑板块基金重仓延续低配,超配比例环比均小幅提升2024Q1末建材、建筑板块基金重仓持股市值分别...
1.18 MB共9页中文简体
1个月前86220积分
-
非银金融行业2024Q2金融板块持仓点评:保险和银行获增配,证券被减配 国联证券 2024-07-24(10页) 附下载
非银、银行板块的基金重仓持股比例分别为1.06%、2.70%2024Q2非银、银行板块的基金重仓持股...
937.83 KB共10页中文简体
1个月前31320积分
-
计算机:重仓持股比例环比继续下降,信创持股市值增加 国联证券 2024-07-24(7页) 附下载
重仓持股比例环比继续下降,处于低配状态截至2024年第二季度末,计算机板块基金重仓比例为2.50%,...
524.51 KB共7页中文简体
1个月前5720积分
-
2024Q2家电板块基金持仓点评:白电仓位持续提升,外资流出较为显著 国联证券 2024-07-24(9页) 附下载
家电重仓比例4.52%,环比提升0.51pct2024Q2家电公募基金重仓比例为4.52%,环比+0...
584.48 KB共9页中文简体
1个月前38520积分
-
通信行业第二十届三中全会科技方向政策解读:理解和把握中国式现代化科技脉络 国联证券 2024-07-24(6页) 附下载
推进高水平科技自立自强、推动高质量发展2024年7月18日中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议...
471.62 KB共6页中文简体
1个月前78420积分
-
2024Q2纺织服饰板块基金持仓点评:重仓比例环比微降,仍位于历史高位 国联证券 2024-07-24(8页) 附下载
板块行情:纺服指数累计下跌10%,跑输上证2024Q2期间,中信纺织服装指数累计下跌9.6%,跑输上...
460.63 KB共8页中文简体
1个月前21920积分