金融高频数据周报:央行如何支持存量住房消化中国银河2024-06-16.pdf
摘要:核心观点:4月末的中央政治局会议拉开了“统筹研究消化存量房产”的大幕,消化存量住房的资金来源成为市场关注焦点。根据我们前期报告《以时间换空间,加快探索房地产新发展模式》中的测算,消化存量房产所需的资金支持可能大于3.96亿元。央行设立“保障性住房再贷款”,使用结构性货币政策工具给与定向的较低成本的资金支持。规模是3000亿元,利率1.75%,预计可带动银行贷款5000亿。但5000亿的规模与所需资金还有较大的缺口,我们预计“保障性住房再贷款”的规模未来有可能扩容,或者创设新的结构性货币政策工具可以资金支持。也有可能重启PSL,如果重启,PSL的利率可能会下调25-30BP。前期的“租赁住房贷款支持计划”已在加速落地,撬动银行贷款可能超过128亿元。2023年2月,央行创设租赁住房贷款支持计划,额度为1000亿元,按贷款本金的100%予以资金支持,利率为1.75%。根据《金融时报》报道,在本周央行召开的保障性住房再贷款工作推进会上,济南、天津、重庆三个城市披露,截止目前三地合计发放贷款金额约105亿元。结合前期其他城市的公开披露,保守估计“租赁住房贷款支持计划”撬动银行贷款可能超过128亿元。“租赁住房贷款支持计划”将并入保障性住房再贷款政策中管理,并在全国范围推广。8个试点城市因为有前期经验可能推进速度更快。“保障性住房再贷款”推进速度可能会超预期。本周央行召开保障性住房再贷款工作推进会上,部署保障性住房再贷款推进落地工作。会议明确四个精准,收购主体是“一至两家具有较强专业化运营能力的地方国企”,收购对象“严格限定为房地产企业已建成未出售的商品房,对不同所有制房地产企业一视同仁”,收购用途和资金用途精准。央行提出对有意愿的城市,可以开展“在地方权限内安排适当的财税政策支持”。我们认为商业化运营的原则下,财政给予支持的城市推进速度会加快。目前中国百城住宅的租金收益率为2.23%,而“保障性住房再贷款”央行给与21家银行的资金利率是1.75%。本周市场观察(6月11日-6月14日):公开市场操作:本周公开市场净回笼20亿元。货币市场利率上行,流动性依然合理充裕:SHIBOR007和DR007分别收于1.8130%(+6BP)、1.8198%(+5BP)。GC007收于1.8600%(+2BP)。R007收于1.8380%,与DR007利差2BP。银行间质押式回购日均成交量上升:从上周的约6.5万亿上升至约6.9万亿。国债收益率曲线下行,趋平:30年中债国债收益率收于2.4990%(-3BP);10年期收于2.2558%(-3BP);1年期收于1.5940%(-1BP)。同业存单发行利率持平:1年期国有银行同业存单发行利率收于2.04%(-0BP)。美元指数小幅上行至105.5,非美货币大多贬值,人民币跌破7.25:人民币即期汇率贬值0.18%,收于7.2557(+131pips),日元-0.41%、韩元-1.02%、欧元-0.92%、加元+0.22%、澳元-0.69%、英镑-0.28%。
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