博纳影业首次覆盖:深耕电影25载势头正强劲,储备丰富AI赋能业绩更可期德邦证券2024-06-20.pdf
摘要:博纳影业(001330)投资要点首家从事电影发行的民企,全产业链布局扩大竞争优势。公司起步于香港电影发行,是国内首家从事电影发行业务的民营企业,业务不断向产业链上下游延伸,并在2019年获得相关政策出台后的第一张院线牌照,至此公司投资、发行、院线和影院四大业务成型。全产业链布局提升公司的竞争优势。上游投资把握内容,下游院线影院把控渠道,发行端整合上下游资源及长期积累的经验,进一步优化影片宣发,使得优秀作品“有的放矢”。内容储备丰富,主旋律赛道竞争优势明显,创新布局动画赛道。公司主旋律电影优势显著,经过多年的探索,总结出主旋律与商业化拍摄相结合的“新主流”电影制片方法,以多部曲的形式推出“中国胜利”“中国骄傲”“山河海”三个系列纵向延伸IP价值,凭借主投的11主旋律电影收获了230亿元的票房,片均票房超20亿元。主投主控电影《红海行动》《长津湖》《长津湖之水门桥》分别取得了2018/2021/2022年度票房冠军。公司掌握了影视行业的“核心资产”,即人才,与众多优秀的导演、监制、演员和编剧等长期合作。一方面通过签订长期合作协议确保合作可持续性;另一方面影视艺人持股有利于提升合作忠诚度。此外,公司主旋律影片拍摄多次获得政府机构指导。未来公司计划每年以“三大片+三小片”的节奏上线新片,内容储备充足。24年暑期档包括成龙主演影片《神话》的续篇《传说》(定档7/12)、《红楼梦之金玉良缘》(定档7/26),其他重要作品包括《蛟龙行动》《克什米尔公主号》等。此外,公司尝试动画赛道。新增电影项目《人体大战》,项目总投资为12,000万元,公司预计实现31%-40%投资回报率。AI方面积极探索,公司电影《传说》应用Deepfake技术,即将登上银幕。我们认为,此前Sora带来的架构升级,为AI生成视频在长视频领域落地带来机会。公司对AIGC的探索与应用会在几个层面,包括影视剧内容生成、艺人角色养成、电影后期辅助、IP授权合作等。在后期领域,AI赋能影视已相对成熟,公司已有应用落地。公司即将上映的电影《传说》中,导演唐季礼与其团队运用了“Deepfake深度伪装”AI技术,还原出27岁成龙的样貌。在制作领域,公司积极探索,AIGC科幻短剧集《三星堆:未来启示录》发布。该剧第一季共12集,由抖音联合出品,将在抖音短剧暑期档播出。公司逆势扩张有望提升市占率形成Alpha,影视行业恢复提供Beta。截至2023年底,公司院线旗下已加盟127家影院,包含101家公司旗下影院及26家外部加盟影院,同比净增加9家。影院方面,票房总额近5年维持在影投公司前10名,且市占率逐步提高,2023年约为2.09%。博纳影投旗下影院整体经营效率较高。根据拓普数据,在票房Top10中,博纳影院场均收入685.43元,排名第四;单影院产出1117.13元,位居第四。此外,行业内部“洗牌”的节奏加快,影投集中度逐步提升。公司抄底收购多家影院,逆势扩大影院业务基本盘,2021年以1.4亿元收购7家业界公认高端品牌UA影院,平均收购金额2000万元。盈利预测与投资建议:我们预计公司2024-2026年收入分别为29.76/36.67/38.52亿元,同比85.1%/23.2%/5.1%;归母净利润分别为3.06/5.13/5.66亿元,同比155.3%/67.8%/10.3%。24年公司参投的《飞驰人生2》票房表现出色,暑期档《传说》、《红楼梦之金玉良缘》已定档;其他重点片单包括《蛟龙行动2》《克什米尔公主号》等,因此我们认为在影片投资端公司有望大幅恢复。公司是国内稀缺且优质的主旋律商业化电影投制方,拥有丰富的行业资源、一流的制作水平与对影片精准定位,同时内容储备丰富,有望提升项目稳定性和业绩确定性。此外,AIGC赋予公司长期成长性。首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示:宏观经济波动、票房表现不及预期、作品无法如期上映等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
消费电子行业研究周报:看好被动元件景气度复苏及AI增量需求拉动 天风证券 2024-07-25(38页) 附下载
被动元件:国内MLCC大厂Q2利润同环比增长明显,三环24H1业绩预告归母净利润中值对应同比增速为4...
4.33 MB共38页中文简体
2个月前84220积分
-
计算机行业2024年中期投资策略报告:把握AI主线,关注景气赛道 华龙证券 2024-07-25(31页) 附下载
核心观点:从全年角度看,科技主题投资热度有望延续,新质生产力相关赛道具备长期投资价值。我们认为部分新...
2.09 MB共31页中文简体
2个月前96020积分
-
【中泰电子|AI全视角】科技大厂财报系列:特斯拉24Q2业绩解读 中泰证券 2024-07-25(19页) 附下载
24Q2业绩:收入255亿美元,yoy+2.3%,qoq+19.7%,高于市场预期,主要得益于发电和...
874.04 KB共19页中文简体
2个月前34820积分
-
2024Q2盈利承压AI智驾升级 民生证券 2024-07-25(4页) 附下载
事件:北京时间2024年7月24日早5:30,特斯拉公布2024Q2财报:销量:2024Q2公司交付...
648.99 KB共4页中文简体
2个月前43820积分
-
计算机行业周报:自主可控逻辑强化,AI算力高景气持续 上海证券 2024-07-25(2页) 附下载
市场回顾过去一周(7.15-7.19)上证综指上涨0.37%,创业板指上涨2.49%,沪深300指数...
344.95 KB共2页中文简体
2个月前71220积分
-
工业富联 AI为“云网端”注入新动力,智能制造龙头引领产业变革 平安证券 2024-07-25(27页) 附下载
工业富联(601138)平安观点:持续强化高端智能制造,前瞻性布局迎来AI风口:工业富联是全球领先的...
3.62 MB共27页中文简体
2个月前81218积分
-
黄金珠宝系列一:四问四答,金价波动如何影响饰品消费及品牌公司业绩? 德邦证券 2024-07-24(42页) 附下载
核心观点报告导读:本篇作为黄金珠宝系列首篇,将围绕重要要素黄金价格进行深度分析,从定价体系、影响、应...
3.63 MB共42页中文简体
2个月前31020积分
-
2024年中国AI+办公软件行业研究报告:AI+软件开启智慧办公新里程,解锁未来工作新模式(摘要版) 头豹研究院 2024-07-24(24页) 附下载
AI+办公软件定义与工作原理AI+办公软件是融合人工智能技术的创新工具,它运用机器学习、自然语言处理...
2.25 MB共24页中文简体
2个月前19720积分
-
印刷电路板行业专题研究:全球PCB产业迎来复苏,国内企业积极抓住AI发展机遇 源达信息 2024-07-24(15页) 附下载
投资要点全球PCB产业迎来复苏,服务器及汽车电子是主要驱动力2024年全球PCB行业产值有望迎来回升...
865.52 KB共15页中文简体
2个月前49620积分
-
轻工制造基金重仓跟踪:24Q2持仓处于相对低位,把握细分板块配置拐点 德邦证券 2024-07-24(9页) 附下载
投资要点:24Q2轻工制造持仓概述:轻工制造基金重仓占比环比Q1下滑,市值占比同环比下降。轻工制造总...
1.21 MB共9页中文简体
2个月前33020积分
-
煤炭行业基金持仓分析:2024Q2持股数量、市值皆提升,低配幅度收窄 德邦证券 2024-07-24(9页) 附下载
投资要点:2024年Q2煤炭行业展现优异的防御属性。2024年Q2,煤炭行业市场表现比较优异,跑赢上...
951.45 KB共9页中文简体
2个月前7720积分
-
计算机“自主可控”系列报告:国产AI算力:万卡集群、多芯混合时代来临 国海证券 2024-07-24(17页) 附下载
投资要点:美国或加剧对华出口限制,AI芯片自主可控势在必行据7月17日彭博社,美国拜登政府或进一步限...
763.71 KB共17页中文简体
2个月前65520积分
-
计算机行业周报:OpenAI推出价格显著下降的GPT-4o mini,AI板块有望受益 甬兴证券 2024-07-24(15页) 附下载
核心观点本周核心观点与重点要闻回顾低空经济:成都市和常州市相继发布方案促进低空经济发展,相关产业链有...
756.1 KB共15页中文简体
2个月前16120积分
-
AR行业跟踪报告:Meta构建AR蓝图,AR+AI趋势进行时 民生证券 2024-07-24(2页) 附下载
事件:2024年7月21日,根据The Verge消息,谷歌接触时尚眼镜品牌巨头EssilorLux...
583.74 KB共2页中文简体
2个月前68920积分
-
电力设备:24H1风光新增装机快速增长,看好国内风光需求韧性 德邦证券 2024-07-24(2页) 附下载
投资要点:事件:7月20日,国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据,数据显示,国内上半年光伏新...
438.23 KB共2页中文简体
2个月前19020积分
-
巨人网络 经典IP焕发新活力,AI赋能未来可期 西南证券 2024-07-24(20页) 附下载
巨人网络(002558)投资要点推荐逻辑:1)业绩保持稳健增长,24Q1实现营收7亿元,同比+37%...
3.34 MB共20页中文简体
2个月前25018积分
-
中兴通讯 乘AI东风加强算力业务布局,第二增长曲线打开新空间 山西证券 2024-07-24(28页) 附下载
中兴通讯(000063)投资要点:通信设备商龙头,盈利能力持续提升。中兴通讯作为全球四大通信设备供应...
2.62 MB共28页中文简体
2个月前84218积分
-
巨人网络 经典IP焕发新活力,AI赋能未来可期 西南证券 2024-07-24(20页) 附下载
巨人网络(002558)投资要点推荐逻辑:1)业绩保持稳健增长,24Q1实现营收7亿元,同比+37%...
3.34 MB共20页中文简体
2个月前39818积分
-
中兴通讯 乘AI东风加强算力业务布局,第二增长曲线打开新空间 山西证券 2024-07-24(28页) 附下载
中兴通讯(000063)投资要点:通信设备商龙头,盈利能力持续提升。中兴通讯作为全球四大通信设备供应...
2.62 MB共28页中文简体
2个月前22818积分
-
详解三中会议:以改革谋发展 德邦证券 2024-07-24(30页) 附下载
核心观点:百年变局下,当前我国处于高质量发展的关键时期,面对内外部的“去中国化”及“去地产化”挑战,...
1.52 MB共30页中文简体
2个月前76115积分