摘要：核心观点：市场行情回顾：截止到6月21日周五收市：本周上证指数-1.14%，报2998.14点；沪深300指数-1.30%，报3495.62点；SW有色金属行业指数-1.40%，报4340.52点；涨跌幅排名第10名。分子行业来看，上周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-0.58%、+2.15%、-2.41%、-5.82%、-1.67%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于79,310元/吨、20,470元/吨、23,780元/吨、18,735元/吨、133,510元/吨、271,030元/吨，较上周变动幅度分别为-0.46%、-0.75%、+0.44%、+0.92%、-2.82%、-0.13%。伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,680美元/吨、2,513美元/吨、2,858美元/吨、2,186美元/吨、17,170美元/吨、32,800美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.63%、-0.18%、+3.27%、+2.17%、-2.30%、+1.49%。本周上期所黄金、白银分别收于559.74元/克、8,036元/千克，较上周变动幅度分别为+2.36%、+4.88%。COMEX黄金、白银分别收于2,335美元/盎司、29.58美元/盎司，较上周变动幅度分别为-0.61%、+0.37%。本周美元指数收于105.83，较上周变动+0.28%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于36.35万元/吨、552.5万元/吨、183万元/吨、112.5元/公斤，较上周变动+0.55%、-3.49%、-2.14%、-8.16%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于94000元/吨、91000元/吨、90500元/吨、1020美元/吨，较上周变动-3.09%、-3.19%、-1.09%、-0.97%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于19.85万元/吨、15.63美元/磅、12.75万元/吨、3.05万元/吨，较上周变动-2.70%、+0.84%、-0.39%、-1.61%。投资建议：本周末美国6月Markit综合PMI好于预期且创下两年多新高，致使黄金价格大幅下挫。但从近期更多的数据来看，美国通胀与就业数据仍在逐步走弱。美国5月零售销售额环比增长0.1%，低于预期的0.3%；美国至6月15日当周初请失业金人数23.8万人，低于预期的23.5万人；即使是全线好于预期的美国6月Markit PMI初值数据，其综合PMI的价格指数也下降至2020年以来的第二低水平。而在全球经济面临前所未有的压力、政治动荡和不确定性的背景下，黄金作为避险资产的吸引力不断增强，世界黄金协会发布的2024年央行黄金储备(CBGR)调查显示，29%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，这是自2018年调查开始以来的最高水平。我们预计后续二、三季度美国通胀将持续回落至3%以下；而美国劳动力市场也已形成走弱的趋势，三季度美国失业率或将升至美联储预期的4%以上。这将使市场对于美联储降息预期重新升温，驱动金价上涨。建议关注山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。

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