兼评5月企业利润数据:消费电子加速中美共振补库开源证券2024-06-30.pdf
摘要:事件:2024年1-5月全国规模以上工业企业利润累计同比3.4%,前值4.3%;营业收入累计同比2.9%,前值2.6%。5月工业企业营收、利润当月同比均回落1、利润率下滑拖累工业企业利润表现。失去低基数支撑后,2024年5月营收当月同比为6.1%、较前值回落了8.8个百分点;利润总额当月同比为0.7%,较前值回落了7.5个百分点。拆分来看(利润增速=工业增加值*PPI*利润率同比),工业增加值贡献微降、PPI负贡献收窄,主要拖累项在于利润率,5月工业企业利润率为5.9%,对应利润率当月同比从前值的3.1%降至-3.7%。总体来看,“量”的修复斜率放缓叠加营业利润率低于2023年同期,5月工业企业经营生产边际走弱,也需看到积极方面在于价格水平延续温和回升。2、分类型来看,民企景气度仍趋改善。5月国企的利润占比、营收占比下降了0.1、0.1个百分点至28.9%、27.5%,民企则分别改善了0.3、0.1个百分点至30.8%、36.8%,似与5月中型、小型企业PMI转弱背离。利润格局:中游、公用利润占比延续提升1、利润占比来看:1-5月上游采掘加工、中游设备制造、下游消费制造业、公用的ttm利润占比分别为33.4%、31.7%、26.5%、8.4%,较前值变动了-0.3、+0.1、+0.0、+0.3个百分点。2、利润增速来看:上游利润负增速收窄,1-5月利润累计同比改善了3.5个百分点至-12.8%,拆分来看量、价、利润率均有修复,行业层面有色冶炼、有色采选表现较好,分别较前值提高了24.0、6.7个百分点;中游利润增速有反复,1-5月利润累计同比下滑了3.5个百分点至8.3%,计算机通信电子、交运设备保持高增长;低基数提振下游利润表现,1-5月造纸、文工体娱、纺织、印刷等行业的利润累计同比均超过20%。库存周期:消费电子加速中美共振1、5月名义库存提高了0.5个百分点至3.6%,PPI降幅收窄导致实际库存反向变动,库销比指标下行至0.52个月、连续2个月改善。考虑到1-5月产销率为95.9%、较前值小幅改善但仍处历史同期低位,需辨析是生产强于需求形成累库抑或是营收改善驱动补库,当下补库进程尚不明朗、应更多关注结构性线索。2、增量外需来看,消费电子仍走在中美共振补库的最前端。5月国内库存同比增速7.2%、较前值改善2.2个百分点,4月美国库存增速同比为4.3%、较前值改善1.8个百分点,美国消费电子补库的进度和幅度均较显著。3、增量内需来看,517地产新政落地一月有余、效果更多见于二手房,对新房和地产开工链的刺激仍不明显;消费品以旧换新的中央补贴有望加力,目前家电、家装等依赖地方财政和企业补贴计划。风险提示:政策变化超预期;地缘政治反复超预期;美国经济超预期衰退。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
消费电子行业研究周报:看好被动元件景气度复苏及AI增量需求拉动 天风证券 2024-07-25(38页) 附下载
被动元件:国内MLCC大厂Q2利润同环比增长明显,三环24H1业绩预告归母净利润中值对应同比增速为4...
4.33 MB共38页中文简体
2个月前84320积分
-
煤炭开采行业深度报告:煤炭黄金时代2.0,向合理且可持续高盈利转型 开源证券 2024-07-25(20页) 附下载
煤企业绩向合理可持续高盈利转型,行业高景气有望延续当前国内现货煤价逐渐回归且维持在相对高位且窄幅震荡...
3.41 MB共20页中文简体
2个月前83820积分
-
日本可选消费&必需消费:关于《HTI日本消费行业6月跟踪报告:通胀再次升温,入境游拉动可选消费》的错误修订 海通国际 2024-07-25(24页) 附下载
(本报告已发布原稿有误,请阅读以下修订版报告。Please refer tothe revised ...
2.36 MB共24页中文简体
2个月前34920积分
-
电子行业跟踪报告:基金配置比例升至历史高位,消费电子及PCB板块较受关注 万联证券 2024-07-25(9页) 附下载
行业核心观点:SW电子24Q2基金重仓及超配比例升至历史高位。适配比例方面,SW电子行业2024年Q...
1.13 MB共9页中文简体
2个月前15720积分
-
化工周期新起点系列3:工业硅:周期见底,关注供给端扰动预期 开源证券 2024-07-25(13页) 附下载
工业硅:周期见底,关注供给端扰动预期工业硅为典型的高能耗行业,据SMM数据,单吨工业硅耗电约1200...
1.11 MB共13页中文简体
2个月前68620积分
-
电子行业研究周报:业绩预告显示复苏态势,看好国产替代和周期向上 申港证券 2024-07-25(10页) 附下载
投资摘要:市场回顾上周(7.15-7.21)电子指数涨跌幅0.46%,在申万31个行业中排名第9,跑...
1.09 MB共10页中文简体
2个月前71420积分
-
电子:算力周跟踪-国产算力芯片大机遇来临,谷歌Q2云业务亮眼资本开支强劲 华福证券 2024-07-25(5页) 附下载
投资要点:国产算力芯片大机遇来临,重磅利好刺激股价上涨。(1)CPU/GPU板块:本周(0722-0...
1005.23 KB共5页中文简体
2个月前46920积分
-
【中泰电子|AI全视角】科技大厂财报系列:特斯拉24Q2业绩解读 中泰证券 2024-07-25(19页) 附下载
24Q2业绩:收入255亿美元,yoy+2.3%,qoq+19.7%,高于市场预期,主要得益于发电和...
874.04 KB共19页中文简体
2个月前34820积分
-
通信行业点评报告:谷歌、维谛财报亮眼,维谛上调业绩指引 开源证券 2024-07-25(3页) 附下载
谷歌云营收突破百亿,AI基础设施投资力度不减2024年7月24日,谷歌发布2024年第二季度报告,公...
467.88 KB共3页中文简体
2个月前82620积分
-
国子软件 北交所首次覆盖报告:数据资产管理服务商,物联网技术赋能资产管理智能化 开源证券 2024-07-25(28页) 附下载
国子软件(872953)专注资产管理数字化,服务行政及教育领域客户国子软件是资产管理数字化服务提供商...
2.94 MB共28页中文简体
2个月前7918积分
-
甬矽电子 深耕宁波系列之甬矽电子深度报告:全方位布局先进封装,一站式交付彰显实力 甬兴证券 2024-07-25(25页) 附下载
甬矽电子(688362)核心观点AI提升先进封装需求,公司基础扎实实力雄厚。我们认为,随着算力芯片需...
2 MB共25页中文简体
2个月前14818积分
-
环旭电子 1Q24汽车电子、云端及存储类产品营收增速较快 国信证券 2024-07-25(9页) 附下载
环旭电子(601231)核心观点1Q24营收同比增长3.8%,预计2Q24营收环比持平。1Q24营收...
1018.21 KB共9页中文简体
2个月前92118积分
-
北交所策略专题报告:现金为王-从现金角度看当前北交所公司投资机会 开源证券 2024-07-25(11页) 附下载
北证进入估值底部区域,结合现金占比或对公司安全边际有更好判断北交所市场目前处于低估值配置的窗口期,整...
1.22 MB共11页中文简体
2个月前14810积分
-
投资策略点评:聚焦莫迪3.0时代的第一份财政预算 开源证券 2024-07-25(5页) 附下载
事件:印度莫迪新政府首份预算案出炉,联合政府于2024年7月23日提交。新预算是2024年大选后,莫...
579.55 KB共5页中文简体
2个月前87610积分
-
医疗医美:消费复苏驱动颜值经济增长 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-07-24(19页) 附下载
医疗医美行业是指通过医疗技术和美容技术,为消费者提供改善外貌和保持身体健康的服务。医疗医美行业规模不...
6.17 MB共19页中文简体
2个月前71420积分
-
基础化工行业周报:VD3、VE价格延续上调,新和成拟投资建设尼龙新材料项目 开源证券 2024-07-24(38页) 附下载
本周行业观点:VD3、VE等产品价格延续上调,看好维生素景气上行本周VD3、VE市场价格大幅上涨,V...
5.24 MB共38页中文简体
2个月前23620积分
-
黄金珠宝系列一:四问四答,金价波动如何影响饰品消费及品牌公司业绩? 德邦证券 2024-07-24(42页) 附下载
核心观点报告导读:本篇作为黄金珠宝系列首篇,将围绕重要要素黄金价格进行深度分析,从定价体系、影响、应...
3.63 MB共42页中文简体
2个月前31120积分
-
电子行业:激发企业家精神,进一步加速国产替代 中国银河 2024-07-24(8页) 附下载
事件:7月21日,《中共中央关于进一步全面深化改革,推进中国式现代化的决定》发布。其中,健全推动经济...
1.82 MB共8页中文简体
2个月前23720积分
-
电子行业简评报告:台积电二季度业绩保持较高增长 首创证券 2024-07-24(9页) 附下载
核心观点台积电二季度收入增长32.8%7月18日台积电公布二季报,第二季度营收为208.2亿美元,同...
549.03 KB共9页中文简体
2个月前6920积分
-
传媒行业点评报告:ChinaJoy前瞻:关注重磅新游、硬件创新及IP内容 开源证券 2024-07-24(3页) 附下载
第二十一届ChinaJoy将于7月26日开幕,吸引全球超600名企业参展2024年第二十一届Chin...
557.08 KB共3页中文简体
2个月前82120积分