煤炭周报：煤价短期波动无虞，7月中旬行情有望启动民生证券 2024-06-29（23页）附下载_行业研究_报告

煤炭周报：煤价短期波动无虞，7月中旬行情有望启动民生证券 2024-06-29（23页）附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2024-06-29大小：1.26 MB页数：共23页上传日期：2024-07-01语言：中文简体

煤炭周报：煤价短期波动无虞，7月中旬行情有望启动民生证券2024-06-29.pdf

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摘要：煤价短期波动无虞，7月中旬行情有望启动。本周受贸易商出货影响，产地及港口煤价小幅下探。展望后市，当前供给扰动持续，据CCTD晋陕蒙442家煤矿数据，截至6月23日当周内蒙古产量周环比下降1.2%，产能利用率周环比下降1.1pct，山西产量周环比增长2.0%，产能利用率周环比上升1.4pct，陕西基本平稳，当前主产地及全国供应难以释放增量。受近期煤价下滑影响，贸易商发运积极较低，大秦线运量延续百万吨低位，唐呼线运量周环比下降12%至22.18万吨/日的中位水平，港口库存周环比下降1.8%至2490.5万吨。需求端来看，据CCTD数据，6月中旬火电发电量增速-2.5%，水电发电量增速+32.7%受水电发电量去年基数较低影响，6月火电负荷受到压制，考虑当前电厂日耗仍未达到旺季水平，待7月中旬水电基数回归正常且迎峰度夏需求释放，预计火电发电将出现明显增长，届时港口库存有望实现快速去化，煤价有望迎来上涨行情。我们看好短期迎峰度夏强预期对煤价的支撑作用，无需担忧短期煤价波动，7月中旬水电增速放缓，煤价或将迎来上涨行情。板块配置方面，在煤价上行趋势下考虑山西省产量恢复有望使省内煤炭企业受益量价齐升，建议重点配置板块山西煤企。刚需支撑仍存，焦煤市场或窄幅震荡运行。本周焦煤供应基本保持平稳，需求端铁水产量239.44万吨，较上周下跌0.5万吨，周环比小幅回落但仍保持相对高位，叠加焦炭首轮提涨落地，市场情绪有所升温，但因逐步进入钢材消费淡季，下游多以按需采购为主，预计价格上涨空间不大，短期或窄幅震荡运行，后续关注贴水产量及成材消费情况。上下游博弈持续，焦炭市场或偏稳运行。本周因钢厂刚需较好但库存低位，焦炭首轮提涨全面落地，焦企利润修复下生产积极性有所提高，但伴随部分焦企检修，焦炭供应端整体偏稳；需求端成材消费进入淡季，钢价上涨困难，钢厂利润收窄，铁水产量虽小幅回落但仍保持相对高位，刚需支撑较强。当前上下游博弈持续，短期供需格局难改，后续关注终端消费及钢材价格情况。投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）产量环比提升、受益煤价上涨，建议关注山煤国际、华阳股份和潞安环能。2）强α属性公司，建议关注晋控煤业和新集能源。3）行业龙头公司业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业和中煤能源。4）高弹性标的，建议关注兰花科创和兖矿能源。5）稀缺焦煤标的，建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。风险提示：1）下游需求不及预期；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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