北交所定期报告:政策红利持续落地,坚定看好北交所配置机遇东吴证券2024-07-02.pdf
摘要:行情回顾:本周北证50指数下跌2.96%,北证A股行情低位震荡:截至2024年6月28日收盘报708.97点,较上周收盘价下跌2.96%;板块比较来看,沪深300指数较上周收盘价下跌0.97%;创业板指数下跌4.13%;科创50指数下跌6.10%。北证A股板块对比:截至6月28日,北证A股成分股共249个,平均市值达12.43亿元。从流动性表现来看,本周北证A股日均成交额达0.12亿元,较上周下降7.69%。日均换手率为2.94%,同比-0.15pct。综合来看,北证A股在成分股个数、平均市值和交易量等方面有待提升。北交所持续扩容:2024年1月/2月/3月/4月/5月/6月,新三板共挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家/15家,挂牌公司2023年平均归母净利润分别为4183/4483/4804/5911/5386/6824万元,新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升,助力北交所高质量扩容。行业重要新闻:2024年上半年新三板创新层提质扩容,北交所“后备军”再壮大。2024年以来,新三板创新层不断提质扩容,全国股转公司数据显示,今年上半年累计新进层公司数量预计达370家。中国四部门联合发声,推动创业投资高质量发展。国家发展改革委、证监会、国资委和金融监管总局等四部门联合发声,推出一系列政策举措,旨在引导长期资金投资创业投资,支持科技创新和实体经济发展。尹力主持召开市委理论学习中心组学习(扩大)会议,要求加强多层次资本市场建设。中国证监会党委书记、主席吴清围绕“深入贯彻新‘国九条’精神,推动资本市场高质量发展,更好服务中国式现代化建设”作专题辅导报告,并进行交流研讨。观点24H1北交所板块总结:2024年北交所继续高质量发展扩容。北交所自从2021年开市来,与沪深交易所错位协同发展,板块特色,市场功能初步发挥。北交所国家级“专精特新”小巨人占比50%,“打造服务创新中小企业主阵地”特点突出。截至2024年6月30日,北交所国家级“专精特新”小巨人企业125家,占比50%;省级专精特新小巨人32家,占比13%。个股方面,涨跌幅分化较大。从24Q1业绩来看,北交所公司业绩承压,但随着需求回升和市场信心的增强,各行业有望迎来新一轮发展机遇,业绩表现有望得到改善。电子板块:消费电子继续布局AI终端主线。1)果链重点推荐业绩估值性价比突出的龙头及核心散热商,歌尔股份、立讯精密、中石科技等;2)AI PC重点推荐结构件及散热核心升级的弹性品种,春秋电子、中石科技等;3)各类AI终端品牌建议关注传音控股、联想集团、海康威视、萤石网络等。半导体重点关注大基金三期与AI算力带动下的先进技术升级方向。投资建议:板块处于低位震荡的局面,截至6月28日,北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为25/42/12/25/72倍(均采用市盈率(TTM,整体法)),北交所公司估值倍数显著低于科创板与创业板,对标科创板和创业板,未来有持续上升空间。建议抓住配置窗口期,重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业和经营稳健、财务历史表现优秀的公司。风险提示:政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。
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