2024年6月策略月报:市场信心仍待提振万联证券2024-07-02.pdf
摘要:投资要点:6月A股震荡回调,主要指数下跌:截至6月26日收盘,上证综指收报2972.53点,较5月末下跌3.70%。分结构看,本月A股主要股指下跌。其中,中证500(-5.43%)跌幅最大,创业板指(-4.13%)次之。央行公开市场操作延续较低水平,月末流动性呈净投放态势:6月央行MLF缩量续作,公开市场操作延续较低水平,月末投放力度有所加大,流动性呈净投放态势,助力资金平稳跨月。银行间资金利率维持低位震荡格局,资金面总体宽裕。陆家嘴论坛上央行行长潘功胜发言表示,在货币信贷的结构上,发挥宏观审慎政策和结构性货币政策工具的作用。预计央行将着力推动价格温和回升,货币政策进一步支持经济增长、同时兼顾汇率波动。A股市场流动性有望改善:截至6月26日,本月限售解禁规模有所增加,北向资金净流出A股市场,但6月产业资本净增持规模提升,新成立的偏股型基金份额回升。7月三中全会即将召开,政策信号将更加清晰,支持性政策出台有望带动市场信心逐步增强。大势研判及行业配置建议:从基本面看,美国一季度GDP终值好于市场预期,劳动力市场表现依然稳健,初请失业金人数继续小幅回落。通胀压力逐步缓释,5月核心PCE同比降至2.57%。6月美联储议息公布最新点阵图显示,年内美联储预期降息1次。若美联储年内降息时点延后及降息力度低于预期,美股波动或将加大。欧元区经济增长动能放缓,欧央行开启降息,若后续货币政策转向得到确认,有望带动利率中枢回落,提振资本市场情绪。5月国内出口、就业、社零等指标同比改善,经济延续回升向好态势。一系列提振信心、释放潜在需求的政策落地后,市场密切观察政策成效,评估对二季度经济增长的提振作用。证监会发布深化科创板改革的八条措施,加大对科技创新的支持力度,更好的支持培育新质生产力。总体看,当前A股市场盈利预期有望回升,投资者情绪仍待改善,估值性价比较高。建议关注:1)科技成长板块景气度有所回暖,反弹回升动能积蓄;2)在市场信心修复阶段,竞争优势突出、业绩预期向好的优质龙头获得资金青睐。风险因素:海外经济陷入衰退;国内经济复苏力度较弱;政策成效未如预期。
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