海外经济周观察山西证券 2024-07-03（7页）附下载_宏观策略_报告

海外经济周观察山西证券 2024-07-03（7页）附下载

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发布机构：山西证券发布时间：2024-07-03大小：957.03 KB页数：共7页上传日期：2024-07-04语言：中文简体

海外经济周观察山西证券2024-07-03.pdf

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摘要：投资要点：美国：PCE增速验证通胀放缓，个人消费温和增长（1）央行动态5月核心PCE同比、环比增速均下行，在Q1通胀数据反弹之后，4月、5月CPI、PCE均显示美国通胀仍在降温，与此同时，美国经济温和增长，市场降息预期基本不变，截至6月30日，FedWatch工具显示市场预期9月、12月美联储将各降息一次，2024年将累计降息50bp，与上周基本一致。（2）重点数据5月PCE增速创2024年年内新低。其中，美联储更为关注的核心PCE环比增0.08%，大幅低于前值0.26%，同比增2.57%，同样低于前值2.78%。5月个人收入环比增0.5%，同比增4.6%，均较前值（0.3%、4.4%）走升，个人支出在经历了4月的明显下行后，5月回暖，环比增0.2%，同比增5.1%。5月耐用品订单环比增0.11%，延续下行之势。地产市场的表现依旧偏弱，5月新屋销售年率61.9万，同比增-16.5%，FHFA房价指数4月环比增0.23%，低于市场预期水平0.3%。非美国家：日本5月零售数据超预期，机床订单同比环比均走升日本5月商贸零售同比增3%，连续第二个月改善，且超过市场预期水平2%，机床订单部分受基数效应影响，同比、环比增速均由负转正，其中，同比增4.2%，环比增3.0%。周观点：美国经济温和放缓，美债收益率或将维持高位根据近期公布的经济数据，我们认为，美国通胀正在降温，经济增速温和放缓，预计年内仅会在Q4降息1次，市场预期仍面临调整。个人收入受薪资增速仍有韧性的提振，5月同比环比均走升，个人支出5月回暖，但4月出现明显下行，结合零售销售数据，我们依然认为美国居民消费在温和放缓。地产市场方面，年初的反弹之势未能持续，H2的地产投资或会出现下行。此外，二季度以来，虽然CPI、PCE数据均显示降通胀趋势持续，但我们依旧强调，核心服务通胀的粘性会使得下半年的降通胀更为艰难，维持2024年仅年底降息1次的判断，预计美债收益率在正式开启降息之前将维持高位震荡。风险提示海外流动性超预期恶化，地缘冲突超预期

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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