央行借券解读:央行借入国债,国债买卖吞吐流动性机制或开启国信证券2024-07-02.pdf
摘要:事项:7月1日,为维护债券市场稳健运行,在对当前市场形势审慎观察、评估基础上,人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。结论:央行借入国债,并可能在二级市场卖出,具有短期和长期双重意义。短期看,今年以来在配置力量驱动下,债券市场进入“牛市”,央行多次提示长期利率风险的效果并不显著。本次央行可能将提示转为实际操作,进一步“释放信号”,对市场利率进行合理引导。长期看,更为重要的是,央行可能以此尝试性地开启新基础货币投放方式。一方面将国债买卖作为吞吐流动性的新工具,另一方面逐步将央行主要资产(和货币发行基础)从外汇向我国主权信用切换。
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