2024年6月宏观数据点评:二季度GDP增速出现下行波动,下半年稳增长政策有望加力东方金诚2024-07-15.pdf
摘要:事件:据国家统计局7月15日公布的数据,2024年二季度GDP同比为4.7%,一季度为5.3%,上半为5.0%,去年全年为5.2%;6月规模以上工业增加值同比实际增长5.3%,5月为5.6%,上半年累计同比为6.0%,去年全年为4.6%;6月社会消费品零售总额同比增长2.0%,5月为3.7%,上半年累计同比为3.7%,去年全年为7.2%;1-6月全国固定资产投资累计同比增长3.9%,前值为4.0%,去年全年为3.0%。基本观点:整体上看,二季度GDP增速出现下行波动,在外需延续一季度较强势头背景下,二季度国内有效需求不足现象较为突出,背后是房地产行业持续调整,居民消费和民间投资偏弱。不过,以高技术制造业生产和投资增速保持较高水平为代表,二季度新质生产力发展保持较强势头。就上半年而言,GDP增速达到5.0%,与今年全年“5.0%左右”的增长目标基本持平,外需回暖、新质生产力较快发展提供较强增长动力,但在房地产行业调整背景下,国内有效需求不足问题有待进一步解决。展望未来,综合考虑上年同期基数变化,特别是最新经济运行态势,我们判断,在经历2月以来的政策观察期后,下半年稳增长政策会进一步加力,其中货币政策降息降准都有空间,财政政策会加快支出节奏,扭转基建增速下行势头。最后,继“5.17”房地产新政之后,下半年房地产支持政策还将进一步加码,核心是下调居民房贷利率,这是左右楼市走向的关键。但下半年宏观政策大收大放的可能性仍然不大,房地产政策还将以渐进调整为主。综合以上,我们判断三季度GDP同比增速将在4.9%左右,下半年经济增速将在5.0%左右,具备完成全年增速目标的条件。
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