医疗行业行业研究:中报窗口防守赛道表现较好,展望Q3建议由守转攻国金证券2024-07-15.pdf
摘要:行业投资逻辑:行业进入中报窗口,从目前已经披露预告和快报的部分企业业绩来看,血液制品、部分中药等防守型板块表现较好,这也与上半年的子行业景气度感知整体相符;同时健帆生物、美年健康等等前期景气度底部反转标的同样获得市场的广泛关注。我们延续前期观点,结合医保结算周期、政策面预期的改善和业绩面的恢复表现,考虑到机构医药持仓处于低位,我们有理由认为,医药板块Q3将迎来改善行情,同时医药板块整体超过3年的长期调整也有望反转。对医药企业Q2业绩,整体保持合理谨慎的预期;对Q3和下半年的整体增长预期则可以乐观起来。创新药:本周创新药企数据披露不断,中国药企的创新实力不断兑现。我们预判,随着美元降息概率的提升,新兴市场创新资产估值有望修复,叠加中国创新研发突破,下半年市场有望迎来创新药板块的投资良机。生物制品:血液制品行业表现亮丽,行业走出1Q23高基数期,供需景气度保持高位,后期确定性较强,我们看好二季度血制品行业业绩增速整体向上修复。医疗器械:医疗器械高端细分领域国产厂商与外资巨头间的产品技术差距将逐步缩小,国产产品临床认可度有望逐步提高。看好下半年随着设备更新等政策逐步落地,院内采购需求有望迎来复苏,国内医疗器械头部厂商有望受益。中药&药店:①中药,院内方向,后续建议关注有入选基药目录潜力品种、集采风险出清的公司;院外方向,建议关注品牌力强的公司,业绩增长更具确定性。②药店,看好门诊统筹推进的空间依旧很大,持续推荐合规属性好、风险管控能力强的龙头公司。且在近期“比价”等政策出台下,行业有望迎来整合、出清,竞争格局有望优化。医疗服务与医美:①医疗服务,1H24高基数影响即将出清,看好暑假终端需求有望集中释放。②医美:本周国家药监局发布《关于进一步明确射频治疗仪类产品有关要求的公告》,射频治疗仪等医疗器械注册将更加规范化。CXO及上游:美国6月未季调CPI同比增长3%(环比下降0.1%),为2020年5月以来的首次下降,核心通胀也有所放缓。货币环境有望改善,对利率较为敏感的CXO及医药上游产业链有望获益。投资建议:我们维持前期观点,三四季度的业绩和景气度走向,会比二季度的短期成绩更值得市场关注;同时从配置偏好上看,随着板块在政策面和业绩面的双线复苏,以及资金配置医药热情的提高,以防守性板块占据绝对优势的风格在下半年有可能会有所转变,向创新成长和价值成长回摆,我们建议继续重点关注两大方向,即:创新高景气赛道受益全球创新资产风险偏好上升:如GLP-1药物、ADC/双抗药物、电生理/内窥镜赛道等。院内高性价比药械复苏:如高性价比生物制品(长效干扰素、三代胰岛素、血液制品等)、精麻药物、化学发光诊断、医疗设备、原料药(如维生素、抗生素等)、手套行业等。重点标的:恒瑞医药、特宝生物、康方生物、花园生物、英科医疗等。风险提示汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
消费电子行业研究周报:看好被动元件景气度复苏及AI增量需求拉动 天风证券 2024-07-25(38页) 附下载
被动元件:国内MLCC大厂Q2利润同环比增长明显,三环24H1业绩预告归母净利润中值对应同比增速为4...
4.33 MB共38页中文简体
2个月前84220积分
-
电力设备行业研究周报:2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定 申港证券 2024-07-25(10页) 附下载
投资摘要:每周一谈:2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定电力设备行业基金持仓基本稳定。2024Q...
1.13 MB共10页中文简体
2个月前90020积分
-
电子行业研究周报:业绩预告显示复苏态势,看好国产替代和周期向上 申港证券 2024-07-25(10页) 附下载
投资摘要:市场回顾上周(7.15-7.21)电子指数涨跌幅0.46%,在申万31个行业中排名第9,跑...
1.09 MB共10页中文简体
2个月前71420积分
-
非银行金融行业研究:6月公募数据点评:债券基金规模再超权益基金,科创类ETF获资金青睐 国金证券 2024-07-25(4页) 附下载
事件7月22日,基金业协会公布24年6月公募基金行业数据。点评市场增量仍靠债券基金贡献,自19/01...
753.2 KB共4页中文简体
2个月前67420积分
-
医疗医美:消费复苏驱动颜值经济增长 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-07-24(19页) 附下载
医疗医美行业是指通过医疗技术和美容技术,为消费者提供改善外貌和保持身体健康的服务。医疗医美行业规模不...
6.17 MB共19页中文简体
2个月前71420积分
-
高效太阳能电池系列深度(七):千帆竞发于沉舟之侧,技术创新不受景气度羁绊 国金证券 2024-07-24(34页) 附下载
投资逻辑光伏行业的产品迭代具有普适性规律,性价比是产品能否迭代成功的核心: 光伏行业过去十年来技术和...
3.15 MB共34页中文简体
2个月前42820积分
-
电力设备与新能源行业研究:新兴市场需求专题(二):全球绿色转型加速,新兴市场储能需求爆发 国金证券 2024-07-24(28页) 附下载
投资逻辑:大储:全球绿色转型加速,光伏风电装机猛增后的必然——大储需求从1-10爆发。1)澳大利亚:...
2.9 MB共28页中文简体
2个月前45420积分
-
2024年中国AI+办公软件行业研究报告:AI+软件开启智慧办公新里程,解锁未来工作新模式(摘要版) 头豹研究院 2024-07-24(24页) 附下载
AI+办公软件定义与工作原理AI+办公软件是融合人工智能技术的创新工具,它运用机器学习、自然语言处理...
2.25 MB共24页中文简体
2个月前19720积分
-
POE行业研究报告:光伏胶膜拉动需求,国产化进程加速 上海证券 2024-07-24(41页) 附下载
主要观点光伏胶膜迭代趋势放大未来POE需求。POE兼具塑料和橡胶的性质,性能优异,在光伏胶膜、汽车、...
1.76 MB共41页中文简体
2个月前31720积分
-
基础化工行业研究:避险需求提升,建议重点关注龙头卷王 国金证券 2024-07-24(17页) 附下载
行业观点公募基金配置化工行业水平开始企稳,具备避险属性的龙头企业关注度提升。2024年2季度公募基金...
1.62 MB共17页中文简体
2个月前76520积分
-
汽车行业研究周报:2024Q2汽车行业基金持仓环比微升 申港证券 2024-07-24(10页) 附下载
投资摘要:每周一谈:2024Q2汽车行业基金持仓环比微升2024Q2汽车行业基金持仓环比微升。202...
1.05 MB共10页中文简体
2个月前11020积分
-
百亚股份 高ROE解析系列:大单品创新为翼,外围开拓释放新空间 国金证券 2024-07-24(23页) 附下载
百亚股份(003006)投资逻辑解析前期公司高ROE:毛销差走阔+周转效率优化,构建ROE改善来源。...
4.32 MB共23页中文简体
2个月前38318积分
-
通策医疗 “牙科铁公鸡”通策医疗毁灭记:上市18年仅分红1.9亿,千亿市值暴跌9成! 北京韬联科技 2024-07-24(16页) 附下载
通策医疗(600763)随着监管层对“突出回报要求”的政策导向越来越清晰,原先一些股东回报意识淡薄、...
2.09 MB共16页中文简体
2个月前74018积分
-
宋城演艺 中报预告符合预期,期待暑期旺季 国金证券 2024-07-24(4页) 附下载
宋城演艺(300144)事件24年7月23日公司公告1H24预告,预计营收11~12.50亿元/+4...
1.48 MB共4页中文简体
2个月前6718积分
-
百亚股份 高ROE解析系列:大单品创新为翼,外围开拓释放新空间 国金证券 2024-07-24(23页) 附下载
百亚股份(003006)投资逻辑解析前期公司高ROE:毛销差走阔+周转效率优化,构建ROE改善来源。...
4.32 MB共23页中文简体
2个月前45918积分
-
通策医疗 “牙科铁公鸡”通策医疗毁灭记:上市18年仅分红1.9亿,千亿市值暴跌9成! 北京韬联科技 2024-07-24(16页) 附下载
通策医疗(600763)随着监管层对“突出回报要求”的政策导向越来越清晰,原先一些股东回报意识淡薄、...
2.09 MB共16页中文简体
2个月前95418积分
-
宋城演艺 中报预告符合预期,期待暑期旺季 国金证券 2024-07-24(4页) 附下载
宋城演艺(300144)事件24年7月23日公司公告1H24预告,预计营收11~12.50亿元/+4...
1.48 MB共4页中文简体
2个月前94618积分
-
能源周观点:是时候关注原油需求端积累的风险了 国金证券 2024-07-23(15页) 附下载
原油油价展望:SahmRule衰退指标上升引发对衰退的担忧。在历史上,当Sahm Rule衰退指标首...
3.38 MB共15页中文简体
2个月前69120积分
-
医药健康行业研究:整体政策设计脉络清晰,医保收入支出增长稳健 国金证券 2024-07-23(14页) 附下载
投资逻辑:中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于2024年7月15日至18日在北京举行。根据新...
1.98 MB共14页中文简体
2个月前75720积分
-
汽车及汽车零部件行业研究:传感器清洗专题报告二:L4级自动驾驶渐近,传感器清洗有望迈入标配化 国金证券 2024-07-23(22页) 附下载
核心观点L4级自动驾驶渐近,推升传感器清洗市场需求。伴随汽车自动驾驶等级提升,单车传感器用量更多,传...
2.72 MB共22页中文简体
2个月前94620积分