宏观经济研究周报：国内出口维持较好势头，美国CPI低于预期财信证券 2024-07-18（14页）附下载_宏观策略_报告

宏观经济研究周报：国内出口维持较好势头，美国CPI低于预期财信证券 2024-07-18（14页）附下载

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发布机构：财信证券发布时间：2024-07-18大小：916 KB页数：共14页上传日期：2024-07-19语言：中文简体

宏观经济研究周报：国内出口维持较好势头，美国CPI低于预期财信证券2024-07-18.pdf

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摘要：本周观点：国内方面，物价方面，受鲜菜、鲜果等食品价格季节性下跌影响，6月CPI低位震荡，食品价格对CPI的拉动作用微降。非食品方面，国内供强需弱导致家电、汽车价格下跌，加上国际油价回落，6月非食品价格环比处于低位。6月PPI环比转负，同比降幅则收窄至-0.8%，主要受国际油价下行和国内供强需弱影响，原油链、钢铁、中游行业价格环比下跌较多。出口方面，低基数和价格因素支撑6月出口增速回升，但环比仍弱于历史同期。对发达经济体出口增速回升，新兴经济体回落。初级产品如农产品、成品油、钢材等支撑出口，占比约六成的机电产品出口增速持平。价格因素对出口支撑增强，数量因素拖累。金融数据方面，社融方面，6月社融增量同比减少9283亿元，存量增速回落至8.1%，创历史新低。信贷方面，6月新增人民币贷款同比减少9200亿元，贷款余额增速回落至8.8%。货币供应方面，M2增速放缓至6.2%，M1增速连续三个月为负。金融“挤水分”、存款利率下行、债市火爆等因素影响M2增速。M1负增长反映资金活化程度低，稳定房地产仍是关键。海外方面，6月美国的CPI数据显示通胀率有所下降，同比上涨3%，略低于预期的3.1%，较5月的3.3%有所回落。环比下降0.1%，这是自2020年5月以来首次出现负增长。核心CPI同比上涨3.3%，低于预期的3.4%和5月的3.4%，环比上涨0.1%，预期和前值均为0.2%。具体来看，食品价格同比上涨2.2%，其中在家食品价格同比上涨1.1%，外出就餐价格同比上涨4.1%。能源价格同比仅上涨1.0%，其中汽油价格同比下降2.5%，能源商品价格同比下降2.2%，显示出整体通胀压力主要来自核心商品和服务价格。服务类价格涨幅较大，特别是医疗服务和住房。住房方面，房租和自有住房租金同比均上涨超过5%。医疗服务价格同比上涨3.3%，医院服务同比涨幅高达6.9%。另一方面，商品价格则较为温和甚至下降，例如新车价格同比下降0.9%，二手车和卡车价格同比下降10.1%。总体来看，6月的CPI数据表明美国通胀压力有所减轻，但核心通胀仍然较高，需要持续关注政策变化对经济和市场的影响。国内热点：一、上半年外贸数据出炉。二、上半年金融统计数据报告。三、6月物价数据出炉。国际热点：一、6月美国CPI同比上涨3%。二、韩国央行将基准利率维持在3.50%不变。上周高频数据跟踪：7月8日至7月12日，上证指数上涨0.72%，收报2971.30点；沪深300指数上涨1.20%，收报3472.40点；创业板指上涨1.69%，收报1683.63点。风险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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