社会服务行业周报:三中全会指导扩大中国文化国际传播,重视科技人才培养开源证券2024-07-21.pdf
摘要:旅游/免税:三中全会提出扩大中国文化国际传播,6月海免销售额降幅收窄文化事业:二十届三中全会提及深化文化体制机制改革,优化文化服务和文化产品供给机制,构建更有效力的国际传播体系。两个主要方面:其一,融合文化资源、科技手段和设计创意的优质文旅产品需求有望维持景气度;其二,扩大出入境开放政策驱动下,中国文化出海发展有望进入提质升级阶段,在中国文化的国际影响力逐渐增强背景下,具备品牌、资金、技术、创意及人才优势的头部文旅/潮玩消费平台有望在文化出海中起到引领作用,持续提升海外市占率,并带动公司业绩长期增长。免税:2024年6月海南离岛免税销售额/人次/客单价分别同比-32.95%/-12.07%/-23.75%,降幅有所收窄;分品类看,酒类、穿戴电子设备产品销售额增速领先。教育/餐饮:三中全会深化教育科技改革,餐企负向经营杠杆显现教育:从“有学上”到“上好学”,三中全会对科技创新教育提出更高要求。我国各级教育普及程度达到或超过中高收入国家平均水平,高等教育毛入学率超过60%,接受高等教育的人口达到2.5亿,全社会研发经费支出居世界第二位。教育部部长怀进鹏提出要深化教育综合改革,打造中国版人工智能教育大模型;高校科技创新方面,推动高校和企业“双向奔赴”。餐饮:九毛九预计2024H1收入30.64亿元,yoy+6.4%;净利润不少于6700万元,yoy-69.8%以内,其中物业等减值亏损预计不低于4000万元。九毛九整体门店数还在稳步增长,但同店销售额及客单价呈现明显下降趋势。奈雪的茶表示2024Q2需求仍未显著恢复,直营、加盟单店模型持续优化。本地生活/美丽:本地生活在低线城市现增长潜力,珀莱雅和可复美发布新品本地生活:2023年9月三线及以下城市线上高消费意愿用户增长贡献率高达44.2%,12月快手平台在三线及以下城市的用户占比超过60%,2023年12月快手本地生活生态内众多品牌商和用户实现高增,显示其在低线市场中的广泛渗透和影响力。从零售平均客单价看,四五线城市零售客单价仅次于一线城市。在线下商业供给相对薄弱的低线城市,即时零售发挥了重要的补充作用。美丽:7月12日可复美发布新品焦点水和焦点乳。7月17日珀莱雅推出新品“源力冻干面膜”头部美妆品牌加速推出新品进一步丰富产品矩阵,巩固竞争优势。本周A股社服板块跑输大盘,港股消费者服务板块跑赢大盘本周(7.15-7.19)社会服务指数-4.5%,跑输沪深300指数3.48pct,在31个一级行业中排名第21,教育、旅游类领涨;本周(7.15-7.19)港股消费者服务指数-1.57%,跑赢恒生指数0.29pct,在30个一级行业中排名第21,旅游类领涨。推荐标的:(1)旅游:长白山;(2)教育:好未来、科德教育;(3)餐饮/会展:银都股份、米奥会展;(4)美护:科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。受益标的:(1)旅游:九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S;(2)教育:新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股;(3)美护:巨子生物、爱美客;(4)运动:Keep;(5)IP:华立科技、泡泡玛特;(6)新兴消费:赤子城科技;(7)即时零售:美团-W、顺丰同城。风险提示:项目落地不及预期,出行不及预期,行业竞争加剧等。
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