电气设备:韩国电池企业SKOn现“危机”,欧洲电池企业和中国竞争中或处于下风五矿证券2024-07-22.pdf
摘要:事件描述1)韩国电池制造商SK On近期表示,作为削减成本措施的一部分,其将冻结所有高管级员工的年薪,直到公司扭亏为盈。2)Northvolt的2023财年净亏损从前一年2.85亿美元增至12亿美元,同时宝马近期取消了和Northvolt价值20亿美元电池订单。事件点评SK On现“危机”,供给侧负反馈加剧。截止2024年1-5月,SK On累计动力电池装机量13.9Gwh,全球市场份额4.9%。韩国企业受益于美国IRA法案,据韩国《亚洲经济》报道,2023年前三季度在美国运营电池厂的LG新能源和SK On因IRA政策获利8036亿韩元。作为全球第四大的动力电池制造企业,SK On的危机表明需求降速和竞争加剧下,电池供给侧负反馈在加剧。欧洲本土电池企业在和中国企业竞争中或处于下风。欧洲本土电池企业主要有Northvolt、Verkor、以及ACC等。1)Northvolt在2020年成立,但截止目前实际产能不到1Gwh,产能进度远低于预期。宝马也取消了和其签订的一份订单。2)2024年ACC暂停了欧洲电动车电池工厂建设项目,并重新评估未来发展方向,考虑转向成本更低的磷酸铁锂电池。欧洲本土电池企业也需要直面中国宁德时代、中创新航等欧洲工厂的竞争,我们认为欧洲电池企业在和中国企业竞争中或处于下风。动力电池产业2024年仍将盈利承压。2024年以来碳酸锂价格下跌带动电芯价格下行,且需求增速也有所下行,动力电池产能过剩下竞争加剧,企业盈利承压。我们预计24年下半年的电池价格总体仍呈现弱势状态,企业盈利压力仍存。风险提示:格大幅波动,导致产业链盈利大幅波动。
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