银行业跟踪:深化体制改革、防风险,推动金融高质量发展东兴证券2024-07-22.pdf
摘要:周观点中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议,于2024年7月15日至18日在北京召开,会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。决定提及“要完善宏观调控制度体系,统筹推进财税、金融等重点领域改革,增强宏观政策取向一致性”,“健全保障和改善民生制度体系,解决好人民最关心最直接最现实的利益问题。”金融体制改革:与中央金融工作会议一脉相承,首次提出制定金融法。主要内容包括(1)加快完善中央银行制度,畅通货币政策传导机制。积极发展五篇大文章,加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。完善金融机构定位和治理,健全服务实体经济的激励约束机制。发展多元股权融资,加快多层次债券市场发展,提高直接融资比重。优化国有金融资本管理体制。(2)防风险、强监管,促进资本市场健康稳定发展。支持长期资金入市。提高上市公司质量,强化上市公司监管和退市制度。建立增强资本市场内在稳定性长效机制。完善大股东、实际控制人行为规范约束机制。完善上市公司分红激励约束机制。健全投资者保护机制。推动区域性股权市场规则对接、标准统一。(3)制定金融法。完善金融监管体系,依法将所有金融活动纳入监管,强化监管责任和问责制度,加强中央和地方监管协同。建立风险早期纠正硬约束制度,筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系。房地产政策:未提及“房住不炒”,允许进一步放松限制性调控政策。加快建立租购并举的住房制度,加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给,满足工薪群体刚性住房需求。支持城乡居民多样化改善性住房需求。充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权,因城施策,允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。完善房地产税收制度。重点领域防风险继续推进,风险隐忧有望稳妥化解。会议继续指出“落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”。防风险工作将继续成为未来一个阶段金融监管重心。我们认为,在防风险工作逐步贯彻落实之下,此前以房地产、基建投资为主的经济发展带来的风险隐忧有望稳妥化解。投资策略:行业基本面难言改善,看好高股息配置价值。月度经济和金融数据均指向经济复苏偏慢,实体有效融资需求不足、资金活跃性不高。行业规模扩张趋势性放缓;资产端利率下行和负债端定期化因素共同驱动息差收窄;量缩价减之下,银行业绩增速短期难言改善;但积极因素也在增多,包括存款成本改善进程有望加快,地产政策优化和地方化债推进之下,潜在不良压力边际改善等。中长期来看,当前利率中枢趋势下行,资产荒压力预计仍会延续,高股息红利资产配置价值突出。在被动基金扩容、以及引导中长期资金入市的背景下,资金面有较强支撑,看好板块配置价值。个股建议:(1)区域信贷需求好、主动投放和定价能力强、资产质量优异、业绩确定性强的优质中小行。(2)经济弱复苏,市场低风险偏好阶段,可持续关注高股息个股。板块表现行情回顾:上周中信银行指数涨1.09%,跑输沪深300指数0.83pct(沪深300指数涨1.92%),在各行业中排名第8。从细分板块来看,国有行、股份行、城商行板块分别上涨1.8%、1.16%、0.45%;农商行板块下跌0.69%。个股方面,建设银行(+2.44%)、农业银行(+2.39%)、苏农银行(+2.32%)、光大银行(+2.12%)、瑞丰银行(+2.10%)涨幅靠前,苏州银行(-2.31%)、工商银行(-2.80%)、常熟银行(-3.07%)、长沙银行(-4.00%)、重庆银行(-5.13%)跌幅较大。板块估值:截止7月19日,银行板块PB为0.59倍,处于近五年来的43.7%分位数。北向资金:上周北向资金净流出银行板块31.88亿。个股方面,5家净流入、37家净流出。流入规模居前的有北京银行(+0.73亿)、浙商银行(+0.65亿)、光大银行(+0.58亿)、瑞丰银行(+0.06亿)、青农商行(+0.01亿)。流出规模较大的有宁波银行(-2.19亿)、农业银行(-2.50亿)、中国银行(-3.10亿)、工商银行(-3.90亿)、招商银行(-6.22亿)。流动性跟踪央行动态:7月15日-7月21日,央行逆回购投放11,830亿,到期100亿,MLF投放1000亿,到期1030亿;累计净投放1.17万亿。利率跟踪:上周资金面受税期扰动影响趋紧。短端利率方面,DR001、DR007周内均值分别为1.89%、1.88%,较上周均值分别+20BP、+7BP。长端利率方面,10年期国债到期收益率、国开债到期收益率周内均值分别为2.26%、2.33%,较上周均值分别-1BP、-2BP。同业存单利率方面,1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)周内均值为1.96%,较上周均值持平。票据利率方面,3M、6M国股银票转贴现利率周内均值分别为1.13%、1.54%,较上周均值分别持平、+6BP。行业要闻跟踪①国家统计局:2024年上半年GDP同比增5%,二季度同比4.7%(前值5.3%),6月工业增加值同比5.3%(前值5.6%),社零同比2.0%(前值3.7%);1-6月固定资产投资同比3.9%(前值4.0%),地产投资同比-10.1%(前值-10.1%),基建投资同比7.7%(前值6.7%),制造业投资同比9.5%(前值9.6%)。70个大中城市中,各线城市房价环比降幅总体收窄,房价下降城市数量有所减少,新房和二手房价格环比下降城市数量分别有64个和66个,均比上月减少4个。上海新房价格环比上涨0.4%,涨幅经连续4个月位居全国第一,北京、上海二手房价格今年以来首次转涨,分别上涨0.2%和0.5%,并且上海二手房价也领涨全国。②金融监管部门调研部分省份债券投资情况:近期部分省份监管部门对农商行等地方法人银行债券投资业务再度提出要求,收到调研通知的银行被要求提交报告说明,债券投资余额上升的原因,债券投资的主要考虑、决策机制,特别是中长期(5年以上)债券投资情况。此外,在近期的监管通报中,部分中小银行回购杠杆率超出或逼近相关监管文件提及的监管警戒值被点名,部分省份新增降杠杆的要求,单日融出或融入资金规模不得超过上季度末一级资本的70%。个股动态跟踪①业绩快报:苏农银行-6月末,总资产比年初增长7.05%,总贷款比年初增长6.98%,总存款比年初增长8.07%。上半年实现营业收入22.64亿元,同比增长8.02%;归母净利润11.21亿元,同比增长15.81%。6月末不良贷款率0.91%,关注贷款率1.19%,较年初下降0.02个百分点。瑞丰银行-6月末,总资产较年初增长6.86%,总贷款较年初增长7.33%,总存款较年初增长10.37%。1-6月实现营业收入21.74亿元,同比增长14.90%;归母净利润8.43亿元,同比增长15.48%。不良贷款率0.97%,与年初持平;拨备覆盖率323.79%,较年初上升19.67个百分点。②管理层变动:浦发银行-董事会同意聘任谢伟为行长。西安银行-陕西金融监管局已核准梁邦海先生的公司董事长任职资格。风险提示:政策转向或力度不及预期,经济下行压力加大导致行业盈利下台阶;地产和地方城投平台风险大面积暴露引发资产质量大幅恶化等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
银行日报:预计新一轮存款利率调降即将到来 华福证券 2024-07-25(6页) 附下载
投资要点:板块表现:7月24日,沪深300指数、银行均小幅收跌。截至收盘,沪深300指数下跌0.63...
1.1 MB共6页中文简体
1个月前18420积分
-
非银行金融行业研究:6月公募数据点评:债券基金规模再超权益基金,科创类ETF获资金青睐 国金证券 2024-07-25(4页) 附下载
事件7月22日,基金业协会公布24年6月公募基金行业数据。点评市场增量仍靠债券基金贡献,自19/01...
753.2 KB共4页中文简体
1个月前67420积分
-
纺织服装行业:纺织制造企业二季度订单较好,预计业绩具备韧性 东兴证券 2024-07-25(4页) 附下载
事件:根据国家统计局数据,2024年6月,我国纺织品服装出口额为273.95亿美元,同比增长2.54...
463.87 KB共4页中文简体
1个月前33020积分
-
银行业行业深度报告:二十届三中全会解读-深化金融体制改革,全面助力高质量发展 中国银河 2024-07-24(20页) 附下载
事件:中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于召开,审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、...
5.2 MB共20页中文简体
1个月前19220积分
-
机械行业2024年半年度展望:中小市值有望迎估值修复,关注设备更新主线 东兴证券 2024-07-24(33页) 附下载
投资摘要:机械行业涨幅排名靠后,整体估值处于历史低位。年初至今(7月18日)申万机械一级行业指数涨幅...
3.24 MB共33页中文简体
1个月前5720积分
-
银行日报:银行板块逆势走强 华福证券 2024-07-24(8页) 附下载
投资要点:板块表现:7月23日,沪深300指数下跌,银行板块上涨。截至收盘,沪深300指数下跌2.1...
1.37 MB共8页中文简体
1个月前12820积分
-
环保行业前瞻研究:生物多样性:我国政策与金融支持现状 国联证券 2024-07-24(14页) 附下载
我国拥有丰富的物种多样性,生态系统类型多样,资源丰富,生物遗传资源具有较高的丰富性和特有性。但同时,...
1.77 MB共14页中文简体
1个月前97220积分
-
非银金融政策专题:二十届三中全会金融政策分析与展望:政策基调延续 中泰证券 2024-07-24(26页) 附下载
投资要点核心摘要:1、二十届三中全会《决定》金融政策论述符合预期,延续此前政策,对资本市场表述与“国...
1.25 MB共26页中文简体
1个月前65520积分
-
银行理财产品周数据:封闭式产品达标率84%,高于平均水平 华宝证券 2024-07-24(6页) 附下载
投资要点现金管理类理财产品近7日年化收益率1.81%。截止2024年7月21日,现金管理类理财产品近...
516.47 KB共6页中文简体
1个月前97020积分
-
非银金融行业2024Q2金融板块持仓点评:保险和银行获增配,证券被减配 国联证券 2024-07-24(10页) 附下载
非银、银行板块的基金重仓持股比例分别为1.06%、2.70%2024Q2非银、银行板块的基金重仓持股...
937.83 KB共10页中文简体
1个月前31320积分
-
金融市场分析周报 中航证券 2024-07-24(16页) 附下载
经济数据:有效需求不足下,消费增速明显下滑,进一步拖累工业生产和投资,仅出口是亮点。国内有效需求不足...
3.92 MB共16页中文简体
1个月前32910积分
-
银行日报:银行存款利率预计将迎来新一轮下调 华福证券 2024-07-23(8页) 附下载
投资要点:板块表现:7月22日,沪深300、银行指数均收跌。截至收盘,沪深300指数下跌0.68%,...
1003.22 KB共8页中文简体
2个月前42120积分
-
高端装备之海上风电装备专题:蛰伏待机,挖掘降本压力下的机会 招商银行 2024-07-23(28页) 附下载
我国海上风电正在进入全面平价上网的过渡期,中短期仍存在不确定性,远期发展前景广阔。目前海风装备发展的...
2.19 MB共28页中文简体
2个月前93220积分
-
银行:测算与展望│降息符合预期,新一轮存款利率调降可期 中泰证券 2024-07-23(13页) 附下载
投资要点核心观点:1、降息符合预期,LPR挂钩7天OMO,利率市场化进一步深化。2、本次LPR调降1...
951.17 KB共13页中文简体
2个月前28820积分
-
银行板块24Q2基金持仓点评:被动资金大幅增配,主动基金参与有限 民生证券 2024-07-23(6页) 附下载
24Q2银行板块基金持仓继续回升,指数型基金是增持主力。截至24Q2,全部基金重仓银行108亿股,较...
801.97 KB共6页中文简体
2个月前13420积分
-
银行:央行降息落地,稳增长政策发力 华福证券 2024-07-23(7页) 附下载
投资要点:7月22日,公开市场7天期逆回购操作利率、1年期LPR、5年期LPR各调降10bp至1.7...
784.09 KB共7页中文简体
2个月前41120积分
-
银行行业快评报告:进一步健全市场化利率调控机制 万联证券 2024-07-23(3页) 附下载
事件:2024年7月22日,1年期及5年期LPR分别下调10bp至3.35%/3.85%,7天逆回购...
450.63 KB共3页中文简体
2个月前27020积分
-
非银行业主动型基金重仓数据跟踪(24Q2):增持保险、减持券商,板块延续低配 平安证券 2024-07-23(13页) 附下载
核心观点一、行业数据跟踪:重仓市值继续下降,新发基金回暖。24Q2大盘指数窄幅震荡,上市险企负债端延...
1.37 MB共13页中文简体
2个月前71820积分
-
快递6月数据点评:618峰值前移导致件量增速下降,价格依旧处于底部 东兴证券 2024-07-23(10页) 附下载
事件:6月全国快递服务企业业务完成量145.7亿件,同比增长17.7%,增速较5月的23.8%环比下...
831.68 KB共10页中文简体
2个月前39320积分
-
金融周报:投融资协调的资本市场助力金融高质量发展 华龙证券 2024-07-23(10页) 附下载
摘要:上周(7月15日至7月19日,下同)A股市场涨幅整体回升,金融各指数均为上涨态势,沪深300指...
1.16 MB共10页中文简体
2个月前24220积分