金融周报:投融资协调的资本市场助力金融高质量发展华龙证券2024-07-23.pdf
摘要:摘要:上周(7月15日至7月19日,下同)A股市场涨幅整体回升,金融各指数均为上涨态势,沪深300指数上涨1.92%,全年涨幅至3.14%;非银金融指数上周上涨2.56%,全年下跌6.25%;证券指数上周上涨3.35%,全年下跌11.57%;保险指数上周上涨1.70%,全年上涨8.80%,银行指数上周上涨0.36%,全年上涨18.26%。上周A股日均成交额6595亿元,环比前一周继续下降,降幅5.00%。截至2024年7月19日,A股两融余额14389.52亿元,较前一周规模减少1.40%,近期两融规模受市场成交与指数调整影响持续缩水。近期在央行公告国债借入后,国债长端利率有所上涨近期持续维持在2.5%点位之上,上周中证10年国债回升至2.26%点位保持稳定。近期监管多次提示国债长端利率风险,同时将加强7天逆回购政策利率导向,保持合理的利率走廊以及维持向上倾斜的收益率曲线,长端利率短期或将维持在合意区间。银行:银行长期受益资产结构改善和高股息双逻辑。银行板块有望受益下半年财政发力节奏加快,以及货币政策宽松的大环境。短期息差压力仍然较大,但政策层面有望持续呵护以降低银行风险,在房地产基本面转暖以及国家着手处理地方债风险的背景下,银行板块有望实现资产结构和高股息双逻辑的支撑。短期在上市银行集中进行中期分红的背景下,高股息策略仍是投资主线,维持行业“推荐”评级。关注股息较高稳定性较强的国有大行,以及风险控制能力与业绩出色叠加高股息的城农商行标的。关注标的:常熟银行(601128.SH)、浙商银行(601916.SH)、杭州银行(600926.SH)、上海银行(601229.SH)。券商:长期资金入市助力资本市场提升活跃度,短期板块表现望回归基本面。在进一步深化改革要以经济体制改革为牵引的指导下,资本市场有望受长期资金助益下提升交易活跃度,行业改革走深走实的趋势下,证券行业内生动力有望进一步提升。短期中报披露期,券商板块表现将有回归基本面的可能,业绩表现较好的券商有望受到市场关注。监管政策催化将有助于上市券商估值提升,维持行业“推荐”评级。关注标的:国联证券(601456.SH)、浙商证券(601878.SH)、方正证券(601901.SH)等。保险:预定利率下行望助力险企成本改善。市场利率长期向下背景下,预定利率有望进一步降低,险企成本端将持续改善。短期在美国降息预期提升、央行推荐国债借入操作稳定长端利率的背景下,险企投资端将有较大配置空间,上市险企或受益汇率稳定下的流动性加持,保险行业beta效应明显,关注股债两端市场表现带来的保险估值提升,建议关注上市险企基本面改善带来的配置机会,维持行业“推荐”评级。关注标的:新华保险(601336.SH)、中国平安(601318.SH)。风险提示:资本市场改革风险;资本市场波动风险;业绩不及预期风险;宏观经济不确定性风险;黑天鹅等不可控风险;数据统计偏差风险。
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