哈尔斯保温杯壶专家,客户&产品拓宽贡献增量华福证券2024-07-24.pdf
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/ae29301d33dcaeaf571ee642f204784d.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/2c82f79f72c4aa219fa504631295b63a.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/1daeafcfd19638e424816ef69e370eb7.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/1b6c9f5777a02c648cb4105e441301e9.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/68539f5c030af3e1f7de772b35144a8e.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/f464ec580c1cbd041d8a5fdee6efa959.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/80ba2644236d06f2c02ff7bbf772c3fa.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/bcae7f7c546f0578e5dcd938530d2044.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/2dd70124070b14e68a231ff7219f96cc.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/2fd123910e630f4dd563be171942ae2a/f4af277b288f7bd5d938d9037027e536.jpg)
摘要:哈尔斯(002615)投资要点:保温杯制造龙头,2H23以来业绩持续修复。公司自1985年创立、2011年上市,是我国保温杯老牌企业。外销占比80%以上,其中,国外自主品牌SIGG占营收比重约10%,其余约70%主要为国外ODM/OEM业务。2023年下半年起,随着海外客户去库完成,新品、客户开拓拉动公司业绩持续修复,2024年Q1公司实现营业收入5.7亿元,同比+59%,归母净利0.3亿元,同比+782%。公司2024年半年报业绩预告归母净利润为1.16亿元-1.49亿元,同比增长155%-227%。美国保温杯需求旺盛,关注新品、客户拓宽带来的成长增量。我国保温杯2024年1-5月出口额同比约+14.2%,1-4月美国自中国进口保温杯金额同比+42%。国外保温杯品牌通过丰富色彩、发力DTC渠道以及加强在TikTok影响力等举措持续破圈,主打户外+时尚的生活方式,保温杯需求持续旺盛。公司与美国优质客户紧密合作,有望分享成长红利。1)YETI:1Q24YETI保温杯业务受益新品畅销,营收同比+13%,展望FY2024,YETI预计收入同比增长7%-9%。2)Stanley:Stanely凭借爆款Quencher系列,销售额自2019年的0.7亿美元增至2023年的7.5亿美元,CAGR达81%。Stanley在亚马逊2023年市占率15.89%,仅次于YETI的16%。公司2010年已与Stanley开展合作,据公司信披,公司2024年已批量供应Quencher水杯,我们预计将带来营收贡献。汇率、海运、关税的盈利扰动影响预计可控。汇兑方面,2H23公司汇兑相关收益基数逐步下降,我们预计2H24汇兑基数对盈利端的影响将趋弱。海运费方面,公司ODM/OEM业务以FOB为主,产品离港后的运费主要由客户承担,且目前海运紧张对公司未产生重大影响。关税方面,据公司2019年8月信披,公司销往美国的产品比例在40-50%,但公司产品暂不在加征关税名单;此外,我们认为由于公司客户为美国中高端品牌,对价格的敏感度有限,结合公司积极布局泰国产能,估算全部建成达产后海外产能占比可达超30%,预计未来关税潜在影响可控。盈利预测与投资建议公司作为保温杯制造龙头之一,合作海外优质客户共享成长,海外自主品牌SIGG定位高端稳增,国内自主品牌焕新升级,电商、线下、礼品等多渠道协同。我们预计公司2024~2026年归母净利分别为2.96亿元、3.43亿元、3.99亿元,同比分别增长18.4%、15.9%、16.4%,目前股价对应2024年PE为11x,低于可比公司平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。风险提示海外保温杯需求变化的风险、原材料价格上涨风险、汇率波动的风险、国内外环境变化的风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
2024年6月快递行业数据点评:6月行业件量同比+17.7%,件量同比增长 华福证券 2024-07-25(10页) 附下载
事件:国家邮政局披露2024年6月行业经营数据,A股快递公司披露24年6月经营数据。商流:社零增速同...
1.42 MB共10页中文简体
1个月前43020积分
-
银行日报:预计新一轮存款利率调降即将到来 华福证券 2024-07-25(6页) 附下载
投资要点:板块表现:7月24日,沪深300指数、银行均小幅收跌。截至收盘,沪深300指数下跌0.63...
1.1 MB共6页中文简体
1个月前18420积分
-
电子:算力周跟踪-国产算力芯片大机遇来临,谷歌Q2云业务亮眼资本开支强劲 华福证券 2024-07-25(5页) 附下载
投资要点:国产算力芯片大机遇来临,重磅利好刺激股价上涨。(1)CPU/GPU板块:本周(0722-0...
1005.23 KB共5页中文简体
1个月前46920积分
-
宏观专题研究:极端天气的资产映射 华福证券 2024-07-25(16页) 附下载
投资要点:极端天气或持续构成全球最主要风险:(1)年初以来全球极端天气事件频发,引发市场关注;(2)...
1.47 MB共16页中文简体
1个月前77515积分
-
人民币汇率波动点评:海外大跌引发降息提前预期 华福证券 2024-07-25(2页) 附下载
投资要点:7月25日人民币汇率大幅升值,引发市场关注。截至18:00,在岸美元兑人民币汇率由7.27...
360.5 KB共2页中文简体
1个月前10815积分
-
银行日报:银行板块逆势走强 华福证券 2024-07-24(8页) 附下载
投资要点:板块表现:7月23日,沪深300指数下跌,银行板块上涨。截至收盘,沪深300指数下跌2.1...
1.37 MB共8页中文简体
1个月前12620积分
-
医药生物:DRG2.0版本的3点边际变化 华福证券 2024-07-24(2页) 附下载
投资要点:事件:2024/7/23,国家医保局发布《按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相...
319.71 KB共2页中文简体
1个月前97220积分
-
哈尔斯 保温杯壶专家,客户&产品拓宽贡献增量 华福证券 2024-07-24(15页) 附下载
哈尔斯(002615)投资要点:保温杯制造龙头,2H23以来业绩持续修复。公司自1985年创立、20...
2.21 MB共15页中文简体
1个月前40718积分
-
芯碁微装 Q2业绩超预期,重视底部机遇! 华福证券 2024-07-24(3页) 附下载
芯碁微装(688630)投资要点:事件:公司发布业绩预告, 预计 2024H1 营业收入 4.35-...
376.84 KB共3页中文简体
1个月前68918积分
-
哈尔斯 保温杯壶专家,客户&产品拓宽贡献增量 华福证券 2024-07-24(15页) 附下载
哈尔斯(002615)投资要点:保温杯制造龙头,2H23以来业绩持续修复。公司自1985年创立、20...
2.21 MB共15页中文简体
1个月前83618积分
-
芯碁微装 Q2业绩超预期,重视底部机遇! 华福证券 2024-07-24(3页) 附下载
芯碁微装(688630)投资要点:事件:公司发布业绩预告, 预计 2024H1 营业收入 4.35-...
376.84 KB共3页中文简体
1个月前73818积分
-
中国制造业攻守兼备,出口有望超预期 华福证券 2024-07-24(41页) 附下载
投资要点美国服务业通胀下行,美债利率下行给予全球资本开支扩张动力和空间。新兴市场表现更强,中国具有价...
4.66 MB共41页中文简体
1个月前36910积分
-
交易视角解读基金二季报 华福证券 2024-07-24(14页) 附下载
投资要点1 类别:另类、债券型规模扩张居前,QDII基金发行加速。24Q2另类、债券、REITs基金...
4.44 MB共14页中文简体
1个月前66110积分
-
农林牧渔:猪价震荡上行,鸡苗价格连续上涨 华福证券 2024-07-23(12页) 附下载
投资要点:生猪养殖:供给偏紧,猪价震荡上行。1)猪价延续涨势,养殖盈利持续改善。7月初猪价止跌转涨阶...
3.22 MB共12页中文简体
1个月前33820积分
-
农林牧渔行业:猪价震荡上行,鸡苗价格连续上涨 华福证券 2024-07-23(12页) 附下载
投资要点:生猪养殖:供给偏紧,猪价震荡上行。1)猪价延续涨势,养殖盈利持续改善。7月初猪价止跌转涨阶...
3.22 MB共12页中文简体
1个月前61920积分
-
交通运输行业周报:地缘缓和风险降低,交运基建板块估值有望提升 华福证券 2024-07-23(16页) 附下载
投资要点:航运板块:本周原油轮运价企稳,成品油轮运价走势分化,干散需求回暖,外贸集运远洋航线持续回调...
2.58 MB共16页中文简体
1个月前45420积分
-
银行日报:银行存款利率预计将迎来新一轮下调 华福证券 2024-07-23(8页) 附下载
投资要点:板块表现:7月22日,沪深300、银行指数均收跌。截至收盘,沪深300指数下跌0.68%,...
1003.22 KB共8页中文简体
1个月前42120积分
-
银行:央行降息落地,稳增长政策发力 华福证券 2024-07-23(7页) 附下载
投资要点:7月22日,公开市场7天期逆回购操作利率、1年期LPR、5年期LPR各调降10bp至1.7...
784.09 KB共7页中文简体
1个月前41120积分
-
酒类流通行业专题:空间广阔,潜力充足 华福证券 2024-07-23(17页) 附下载
投资要点:我国酒类流通行业市场大、集中度低、议价权更多掌握在品牌手里,市场对其重视度相对较低。我们认...
2.21 MB共17页中文简体
1个月前28220积分
-
交通运输行业重点事件点评:三中全会再提铁改,市场化有望加速 华福证券 2024-07-23(6页) 附下载
投资要点:三中全会交运相关:“铁路市场化改革”“收费公路政策优化”2024年7月21日,中共中央发布...
750.53 KB共6页中文简体
1个月前97020积分