2024Q2有色金属行业基金持仓点评:配置比例仍处高位,工业金属强势增配国联证券2024-07-24.pdf
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摘要:有色金属行业配置比例靠前,环比微降2024Q2公募基金有色金属行业配置比例为5.33%,同比增加2.07pct,环比减少0.04pct。从2021-2024年历史数据来看,有色金属行业配置比例具有明显波动性,2023Q2配置比例触底以后,开始进入反弹趋势,2023Q3-2024Q2,配置比例分别为3.44%、3.79%%、5.33%、5.29%。2024Q2,有色金属行业配置比例在31个申万一级行业中排第5位,与2024Q1排名持平。工业金属增配明显,能源金属持续低迷2024Q2,根据申万二级子行业统计,工业金属、小金属、贵金属、能源金属、金属新材料行业配置比例分别为3.36%、0.59%、0.92%、0.29%、0.12%,分别环比变动+0.24pct、-0.12pct、+0.07pct、-0.25pct、+0.01%。从历史数据来看,从2022Q3开始,基本金属和贵金属配置比例呈单边上行趋势,主要系全球地缘政治冲突不断,全球宏观环境面临挑战,给予了贵金属、工业金属一定支撑。能源金属从2022Q3开始呈现单边下滑趋势,主要系供给端产能如期释放,需求端增速无法匹配供给增速,导致能源金属供需格局从紧张转向宽松。前十大持仓股票集中分布于工业金属/贵金属,紫金矿业增配市值最大有色金属行业前10大持仓股票集中分布于工业金属和贵金属两个子行业,洛阳钼业是唯一在榜的小金属板块公司。持股市值从高到低分别为紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金、神火股份、中金黄金、中国铝业、银泰黄金、云铝股份、湖南黄金、西部矿业。与2024Q1相比,天齐锂业和华友钴业跌出前十,两者均为能源金属板块上市公司。2024Q2持仓市值占流通市值比例最高的是紫金矿业(15.74%)。此外,2024Q2紫金增配市值达到23.81亿元,系有色金属行业中第一。投资建议我们持续看好有色金属板块的投资机会,维持行业“强于大市”评级。贵金属板块推荐中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金等。铜板块推荐矿铜产量有望增长的紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信,铝板块推荐氧化铝自给率高的中国铝业、中国宏桥,绿电铝优势显著的云铝股份,锡板块推荐矿端产量有增长的兴业银锡、华锡有色。稀土产业链推荐轻稀土龙头北方稀土、全球高性能稀土永磁龙头金力永磁。风险提示:宏观经济环境风险;美联储降息不及预期;地缘政治及政策风险。
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