镁行业月度报告:金属镁价格回落,镁行业供需两端双增,淡季下游议价权增强华宝证券2024-07-24.pdf
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摘要:投资要点金属镁生产成本持续提升,镁锭价格受供需错配影响下降:从原料端来看,6月我国兰炭开工率52.53%,环比提升1.82%,生产成本1411.05元/吨,环比增长3.18%,陕西兰炭中料主流价1022.11元/吨,环比增长4.14%;其中已煅烧白云石进口4000千克左右,未煅烧白云石进口1447.95吨,环比降低54.68%,已煅烧/未煅烧白云石出口518.97吨/7428.6吨,环比+2.86%/-21.79%;硅铁产量48.21万吨,环比增加7.59%,兰州硅铁价格7025.26元/吨,环比增加1.92%。展望7月,随着部分厂家计划7月减产检修,镁市场整体开工率将小幅下行,预计产量将有所下行。供应端,6月我国生产原镁6.88万吨,环比减少4.84%,平均镁锭价格2万元/吨,环比减少1.15%。由于6月下游压价心态较强、市场交易减少,叠加上游硅铁、兰炭成本增加,原镁价格下降。由于7月进入消费淡季,预计下游对镁需求将持续下降。原镁下游需求持续回暖,镁合金终端需求稳中有升:6月江苏/陕西/山西镁合金价格为2.05/1.97/1.97万元/吨,环比-0.79%/-3.14%/-3.24%,镁粉产量5859吨,环比减少3.86%,镁粉出口均价2803.48美元/吨,环比下降1.84%;镁制品进出口环比下跌,其中进口4.13吨,环比下降89.61%,出口459.59吨,环比下跌28.07%;从原镁下游需求行业表现来看,海绵钛产量2.41万吨,环比提升4.57%;铝合金锭产量11.88万吨,环比减少11.41%。从终端需求来看,乘用车、手机、电脑产量增幅明显,6月全国汽车产量250.74万辆,环比增加5.7%,其中乘用车/新能源车产量217.72/100.3万辆,环比+6.16%/+6.65%;电子3C方面,手机/电脑/通信设备产量为9979万台/3118.92万台/72.37万块,环比+8.17%/+8.2%/+79.13%。星源卓镁投资泰国生产基地,从事镁合金精密压铸业务:7月17日,星源卓镁发布报告称公司已完成泰国全资孙公司星源卓镁(泰国)有限公司的商业登记手续,并取得相关执照。根据压铸周刊,该基地拟从事轻量化镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售业务。投资建议:当前镁行业供需两端景气度较高,建议关注与上下游结合更紧密的细分环节,具体来看,包括1)投入低碳冶炼技术、能源结构优化及布局高端镁合金研发的金属镁生产企业;2)具有环保炼镁工艺,布局汽车轻量化市场,具有高附加值的镁深加工技术和产业链完善的镁合金/镁制品生产企业。风险提示:政策进展不及预期、终端产品需求不及预期
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