快递行业6月月报：快递行业增速仍具韧性，温和价格竞争延续国海证券 2024-07-24（20页）附下载_行业研究_报告

快递行业6月月报：快递行业增速仍具韧性，温和价格竞争延续国海证券 2024-07-24（20页）附下载

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发布机构：国海证券发布时间：2024-07-24大小：1.92 MB页数：共20页上传日期：2024-07-25语言：中文简体

快递行业6月月报：快递行业增速仍具韧性，温和价格竞争延续国海证券2024-07-24.pdf

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摘要：核心提要行业量价： ① 量， 2024年6月，快递行业业务量同比增速（ 17.70%）＞社会消费品零售额同比增速（ 2%）＞实物网上零售额同比增速（ -1.39%）。快递业务量增速与实物网上零售额增速形成剪刀差， 2024年快递小件化趋势加速，催化快递包裹高速增长。 ② 价， 2024年6月，行业单票收入为7.95元，同比下降7.73%，环比上升1.36%。一方面，快递小件化趋势下，对快递行业单票收入产生影响；另一方面，步入淡季，考虑各家快递公司对市占率均有诉求，快递行业价格竞争延续。区域量价： ① 量， 2024年6月，一类地区/二类地区/三类地区快递业务量同比增速分别为25.78%/34.77%/33.29%，非产粮区业务量增速高于产粮区。 ② 价， 2024年6月，一类地区/二类地区/三类地区快递单票收入同比增速分别为-12.59%/-16.01%/-12.69%。价格竞争主战场有向非产粮区转移趋势： 1）非产粮区业务量增速高于产粮区； 2）产粮区多年竞争，价格与利润空间已近极限； 3）非产粮区件量提升有望改善公司回程装载率，有利于全网成本节降。各公司量价： ① 量， 2024年6月，圆通速递/韵达股份/申通快递/顺丰控股快递业务量同比分别+22.85%/+27.96%/+29.00%/+8.95%，行业业务量同比增速为17.70%，圆通速递、韵达股份、申通快递增速高于行业增速。 ② 价， 2024年6月，圆通速递/韵达股份/申通快递/顺丰控股单票收入分别为2.25/2.00/2.01/15.77元，环比分别+0.02/-0.03/0.00/ +0.52元。步入淡季，各快递公司价格环比基本持平。圆通速递/韵达股份/申通快递/顺丰控股单票收入同比增速分别为-4.85%/-13.79%/-9.05%/-3.96%。温和价格竞争延续，其中韵达股份与申通快递价格降幅相对较大，主要受业务结构影响（轻小件占比提升）。投资建议：优选龙头，关注反转，顺丰静待拐点。头部企业管理阿尔法凸显，业绩有望保持稳定，鉴于快递行业多条主线均存在布局的机会，维持快递行业“推荐” 评级。风险提示：行业增速不及预期的风险、价格战重启的风险、管理改善不及预期的风险、成本管控不及预期的风险、加盟商爆仓的风险、海外市场拓展具有不确定性的风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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