医药行业周报:行业估值压力持续释放,建议关注核心资产长期投资价值山西证券2021-03-15.pdf
摘要:市场回顾及行业估值本周医药生物下跌3.70%,跑输沪深300指数1.49个百分点,在28个申万一级子行中排名21。医药子板块全部下跌,化学制剂跌幅最大,下跌5.78%。截至2021年3月12日,申万一级医药行业PE(TTM)为42.91倍,相对沪深300最新溢价率为171%。子板块中医疗服务估值最高,为119.48倍,医药商业估值最低,为20.71倍。行业要闻DRG付费试点城市进入模拟运行最大省际联盟集采,31家企业中选1类新药泰它西普获批新型冠状病毒肺炎进展情况截止2021年3月12日,全国(不含港澳台)累计确诊病例90,034人,现有确诊病例184人,累计死亡病例4,636人,累计治愈出院病例85,214人,境外输入累计确诊病例5,131人。截止2021年3月12日,海外累计确诊病例1.19亿人,累计确诊病例最多的国家为美国,共2,999万人,其次为印度与巴西,分别确诊1,136万人、1,133万人。核心观点本周医药生物持续回调,行业基本面良好,刚性需求带来确定性成长,我们维持行业长期看好观点,建议持续关注核心资产长期投资价值:(1)带量采购常态化倒逼企业向创新转型,医保“腾笼换鸟”加速创新药放量,政策大力推动创新研发,我国医药创新迎来黄金发展期,建议关注研发实力雄厚,管线丰富,梯度合理,产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业,恒瑞医药、药明康德等;(2)随着国内经济水平的不断提高,医药产业迎来消费升级需求,具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续,建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。风险提示行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。
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