汽车行业周报:自动驾驶订阅服务现状及终局推断申港证券2021-08-09.pdf
摘要:每周一谈:自动驾驶订阅服务现状及终局推断随着汽车智能化水平提升、软件定义汽车的概念兴起,汽车也已衍生出类似于手机行业的软件盈利模式,主要是通过“硬件预埋+OTA软件付费激活/升级”的模式来实现。1诱因:车企有需要+消费者有需求+硬件有保障。造车进入“微利时代”,车企寻求新盈利模式;消费者需求多样化,可参与车辆个性化定制;硬件冗余,可实现软件层面的多元兼容。2实现基础:硬件预埋+OTA软件激活/升级。硬件预埋是指汽车产品在开发时,进行一些硬件预埋和冗余设计。在硬件预埋基础上,便可通过软件算法对相应功能进行激活和升级。按激活功能的不同定位,我们大致将车辆软件订阅服务分为车联网娱乐功能、车辆性能改进和自动驾驶功能三个层级,车企针对每一层级的功能通常有着不同的收费模式。3现有玩家:特斯拉为首的新势力率先入局、传统车企逐步跟进。特斯拉最早采用了硬件预埋+软件升级的逻辑,国内的蔚来、小鹏也是硬件预埋的先行者之一。传统车企中,大众、宝马、长城均表示过会将硬件预埋+软件升级作为未来发展方向,开辟新的利润增长点。4收费模式:一次性收费模式仍是主流,陆续开辟灵活订阅服务,国内有望率先进入“免费”阶段。5模式终局推断:先入局者尝鲜,终局基础功能免费,车辆转为流量入口。现阶段,软件收费模式得以出现本质上是车企在推动,通过硬件预埋+OTA将收入延后。依托车载软件的强粘性,贡献持续收入,而改变车企的收入结构,从依赖新车销售盈利转向规模更大的保有量市场收费。我们认为,自动驾驶基础功能终将免费,车辆转为流量入口。软件内的订阅服务及ToB的渠道费用有望成为车企的新盈利增长点。总体来看,我们在自动驾驶完全普及的前期仍旧看好自动驾驶收费的商业模式,但认为此种模式必然多元化,并随着自动驾驶功能逐步普及和成熟,向基础功能免费逐步转变。同时,我们看好此种商业模式对产业链盈利模式的转变,以及对车企估值方法改变带来的影响。建议关注在商业模式上布局较早的小鹏汽车、蔚来汽车等造车新势力,并关注传统车企转型带来的估值体系调整的机会,如长城汽车、吉利汽车等。市场回顾:截至8月6日收盘,汽车板块上涨8.2%,沪深300指数上涨2.3%,汽车板块涨幅高出沪深300指数5.9个百分点。从板块排名来看,汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第2位。年初至今上涨17.2%,在申万28个板块中位列第7位。子板块周涨跌幅分别为:商用载货车(+10.0%),乘用车(+9.3%),汽车零部件(+8.1%),汽车服务(+3.3%),商用载客车(+2.0%)。子板块年初至今涨跌幅分别为:乘用车(+35.8%),汽车零部件(+10.6%),汽车服务(+9.5%),商用载货车(+7.2%),商用载客车(-27.9%)。涨跌幅前五名:ST海马、西菱动力、文灿股份、光洋股份、艾可蓝。涨跌幅后五名:ST八菱、大东方、湘油泵、银轮股份、路畅科技。本周投资策略及重点推荐:21年在汽车板块更应关注盈利确定增长的公司而非估值修复的公司,同时建议关注缺芯问题改善阶段整车及传统零部件企业的机会。因此我们建议关注:具有竞争力的整车企业:长安汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪等;零部件板块的优质企业:福耀玻璃、拓普集团、双环传动、明新旭腾、伯特利、星宇股份、中鼎股份、湘油泵等;受产销波动影响不明显,增长确定性较强的技术服务企业:中国汽研;以及随着疫情逐步受控、以及海外疫苗接种率的提升,前期压制的需求释放带来的机会,如:客运板块的宇通客车、金龙客车等。本周推荐组合:福耀玻璃20%、长安汽车20%、双环传动20%、星宇股份20%和明新旭腾20%。风险提示:汽车销量不及预期;汽车产业刺激政策落地不及预期;市场竞争加剧的风险;芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险;疫情控制不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
汽车行业深度研究:中国自主欧洲远航,展望三倍增长空间 国海证券 2024-07-25(29页) 附下载
投资要点:欧洲乘用车市场需求总量稳定,受经济水平影响西欧国家汽车消费强于中&东欧国家。据MarkLi...
5.99 MB共29页中文简体
2个月前70720积分
-
汽车行业月报:Robotaxi商业化进展加速、车路云试点落地催化智驾,关注新车周期 中原证券 2024-07-25(19页) 附下载
投资要点:市场表现:6月汽车销量稳中有升,自主品牌表现强势。根据中汽协数据,6月,汽车销量255.2...
2.05 MB共19页中文简体
2个月前68920积分
-
社会服务行业专题研究:24Q2商社板块环比减仓,建议关注强α龙头 国联证券 2024-07-25(13页) 附下载
社会服务、商贸零售、美容护理合计重仓比例环比下降0.15pct2024Q2社会服务、商贸零售、美容护...
1.76 MB共13页中文简体
2个月前66120积分
-
2024年Q2汽车行业公募基金持仓点评:汽车行业投资情绪回暖,持仓集中度提升 中国银河 2024-07-25(8页) 附下载
事件:公募基金陆续披露2024年二季度重仓股情况行情回顾:汽车行业2024年Q2区间涨跌幅为-3.6...
1.81 MB共8页中文简体
2个月前62720积分
-
电力设备行业研究周报:2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定 申港证券 2024-07-25(10页) 附下载
投资摘要:每周一谈:2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定电力设备行业基金持仓基本稳定。2024Q...
1.13 MB共10页中文简体
2个月前90020积分
-
电子行业研究周报:业绩预告显示复苏态势,看好国产替代和周期向上 申港证券 2024-07-25(10页) 附下载
投资摘要:市场回顾上周(7.15-7.21)电子指数涨跌幅0.46%,在申万31个行业中排名第9,跑...
1.09 MB共10页中文简体
2个月前71420积分
-
汽车行业点评报告:特斯拉Q2储能与积分收入超预期,FSD有望加速突破 东吴证券 2024-07-25(8页) 附下载
投资要点汽车销售短期承压,汽车积分收入/储能业务表现超预期:1)2024Q2特斯拉全球交付44.40...
899.97 KB共8页中文简体
2个月前96620积分
-
汽车行业事件点评:以旧换新政策加码 板块需求向上 民生证券 2024-07-25(6页) 附下载
事件:7月25日,国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》...
850.42 KB共6页中文简体
2个月前34520积分
-
汽车行业点评:特斯拉Robotaxi将于10月发布,FSD入华渐行渐近 平安证券 2024-07-25(3页) 附下载
事项:特斯拉发布2024年二季度业绩报告,2024年二季度特斯拉实现营业收入255.0亿美元,同环比...
316.75 KB共3页中文简体
2个月前47520积分
-
国子软件 北交所首次覆盖报告:数据资产管理服务商,物联网技术赋能资产管理智能化 开源证券 2024-07-25(28页) 附下载
国子软件(872953)专注资产管理数字化,服务行政及教育领域客户国子软件是资产管理数字化服务提供商...
2.94 MB共28页中文简体
2个月前7918积分
-
明阳科技 公司首次覆盖:国内汽车座椅零部件核心供应商,扩产加速未来可期 中国银河 2024-07-25(14页) 附下载
明阳科技(837663)核心观点:明阳科技:国内汽车座椅零部件核心供应商,业绩高速增长。公司深耕汽车...
1.05 MB共14页中文简体
2个月前16318积分
-
环旭电子 1Q24汽车电子、云端及存储类产品营收增速较快 国信证券 2024-07-25(9页) 附下载
环旭电子(601231)核心观点1Q24营收同比增长3.8%,预计2Q24营收环比持平。1Q24营收...
1018.21 KB共9页中文简体
2个月前92018积分
-
江铃汽车 公司点评报告:盈利车型快速放量,电动智能加速转型 国元证券 2024-07-25(3页) 附下载
江铃汽车(000550)事件:2024年7月23日公司发布半年度业绩快报,实现营业收入179亿元,同...
662.19 KB共3页中文简体
2个月前90618积分
-
市场分析:汽车新能源行业领涨 A股小幅震荡 中原证券 2024-07-25(7页) 附下载
A股市场综述周四(07月25日)A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理,早盘股指低开后震荡回落,沪指盘中在2...
568.56 KB共7页中文简体
2个月前43010积分
-
汽车行业周报(24年第28周):Robotaxi商业化进展提速,关注新车发布及中报行情 国信证券 2024-07-24(29页) 附下载
核心观点月度产销:乘联会统计6月全国乘用车厂商批发216.9万辆,同比-3.0%,环比+6.9%;6...
3.52 MB共29页中文简体
2个月前54120积分
-
2024年中国大家居后市场服务行业发展研究报告 艾瑞股份 2024-07-24(38页) 附下载
本报告大家居后市场服务是指:企业通过互联网技术构建服务平台,为消费者提供大家居市场销售环节后的系列服...
2.51 MB共38页中文简体
2个月前81620积分
-
证券行业周报:大面积上涨之后需谨慎 申港证券 2024-07-24(8页) 附下载
投资摘要:每周一谈中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报中国共产党第二十届中央委员会第三次全...
802.27 KB共8页中文简体
2个月前82820积分
-
通信周跟踪:光模块、服务器等环比增长,会议决议支持人工智能卫星互联网发展 山西证券 2024-07-24(16页) 附下载
投资要点行业动向:光模块海关出口数据6月继续环比增长,多家光模块企业半年度业绩预喜。6月光模块海关出...
1.24 MB共16页中文简体
2个月前84520积分
-
汽车行业研究周报:2024Q2汽车行业基金持仓环比微升 申港证券 2024-07-24(10页) 附下载
投资摘要:每周一谈:2024Q2汽车行业基金持仓环比微升2024Q2汽车行业基金持仓环比微升。202...
1.05 MB共10页中文简体
2个月前11020积分
-
汽车与零部件行业周报:7月初车市批发走势较弱,多地“车路云一体化”建设部署推进 上海证券 2024-07-24(11页) 附下载
行情回顾汽车板块涨跌幅-2.29%,子板块中商用车表现较好。过去一周(2024.7.15-2024....
611.83 KB共11页中文简体
2个月前45920积分